4月7日，销售额1140万元。
刘强东盯着后台数据，舒了一口气，他更加确信完成今年40亿元销售额的目标问题不大，而且目前京东已经足够支撑这个业务量。
这是京东商城单日销售额第二次突破1000万元，上一次是2008年12月24日，不过作为京东商城董事局主席兼CEO，那时刘强东的心情更多的是焦虑而不是兴奋，因为这个量远远超过了京东当时的支撑能力，最忙的时候，所有的高管都要轮班去库房帮忙打包出库，而这一次，“很轻松就过去了”。
2004至2008年，京东商城的销售额分别为1000万、3000万、8000万、3.6亿、13.2亿，换句话说，京东已经连续4年保持了平均340%的复合增长率，在刘强东的计划中，这个惊人的速度并不会因为规模的扩大而放缓，他给京东2009年、2010年设定的销售额目标分别为40亿元和100亿元。
即使在盛产“快公司”的互联网领域，这仍然是一个让人惊叹的速度，但某种程度上来说，这个速度背后的推动者刘强东，对于外界仍然是一个陌生人，人们了解他的创业故事，却并不理解他内心的进化逻辑，当然，也无法看清这个“陌生人”的野心。
刘强东多少是个电子商务的异类，他毫无互联网背景，1998年开始在中关村创业，以代理光磁产品起家，2001年开始转而做零售，最多时在北京、沈阳、深圳共有12家IT、数码产品连锁店，2003年以前，他对互联网的了解仅是“QQ可以泡MM”的层面，如果不是席卷全国的非典疫情，刘的连锁店被迫关闭而遭到重创，他根本不会想到去做什么电子商务，而他最初也只是希望通过互联网来解决库存而已。2004年后，刘开始注册域名、开发电子商务系统，并逐步关闭线下连锁店，专心只做线上，此时离最早的B2C公司亚马逊出现已过去了10年。
现在看来，这种后知后觉未必不是一件好事，不妨来分析一下当时互联网发展的背景，2003年中国的网民数量达到7950万，曾经喧嚣一时的B2C先驱8848早已失败，而卓越、当当们仍走在模仿亚马逊的道路上，2004年亚马逊就以7500万美元收购卓越进军中国。
而物流、信用、消费习惯这些阻碍中国B2C发展的几座大山也在2003年前后被悄悄搬走，2002年12月，招商银行开始发放信用卡；2003年，快递业初步成熟；2003年的12月，携程在纳斯达克上市，这是2000年互联网泡沫破灭之后第一家在美国上市的中国互联网公司（事实上，携程也是一家B2C电子商务公司），这也意味着新一轮互联网热潮的开始。
或许可以这样理解，2003年，发展电子商务的外部条件基本成熟，而刘强东正好是那个有准备的人，这造就了京东5年来的高速发展，但为什么是刘强东？为什么这个互联网的门外汉仅仅用了5年时间，就做到了中国B2C电子商务的第一？
“对零售来说，追求毛利率没有任何意义”，09年4月，刘强东对《创业家》杂志坦露内心，分享了“京东密码”，他的第一句话就旗帜鲜明地和绝大多数B2C电子商务业内人士唱起了反调，几乎所有的B2C电子商务人士都认为，做B2C必须要有较高的毛利率才可行。而在刘强东看来，京东所谓的B2C电子商务，其实只是做零售，而零售的核心无非两条：供应链效率的提升和成本的下降。
1、 供应链效率，100多年来渠道的进化，从集贸市场、到百货商场、到连锁超市，其本质的提升是供应链效率的提升，不断提高存货和现金的周转率，这是零售行业的王道。
2、 成本，毛利率并不重要，如果一个流通企业对毛利率要求很高，只能证明它的成本太高，它在产业链上是没有价值的，迟早要被取代。
只要一个零售企业能在这两点上实现提升，那么它就是有竞争力的，甚至是颠覆性的，“一个百货商场的毛利高达50%，沃尔玛只有15%，但沃尔玛的市场价值为什么比百货商场高那么多？很简单，因为百货商场的成本高、效率低，毛利率要50%才能赚钱，但沃尔玛只要15%的毛利率就能赚钱。”
这种对商业规律的理解，促使刘强东从最初的代理商，转向连锁零售，再转向如今的网络零售，在不足10年的时间中，刘强东走过了现代渠道发展的3个阶段，从这个角度上说，京东是一个标本式的案例，可以理解这三种业态的进化轨迹。
到目前为止，刘强东带领京东发展得不错，但未来会如何？一切会如他所愿吗？
上篇：选择
让电脑城消失？
2001年初，刘强东迷上了逛商场，逛国美。
他跑遍了北京国美的各个连锁店，北太平庄的那个旗舰店去了无数次，他有时会买点电器，有时只是在店里转悠，和销售人员讨价还价，问各种问题：进货渠道、配送等等。当时国美在北京已经有超过20个店，5月，国美在全国范围内一下子开了13家店，连锁店的扩张速度让刘强东印象深刻。
其时，创业3年的刘强东正处在一个选择未来方向的关键点上，他从海开市场的一个小柜台做起，最早代理雅马哈、理光等品牌的刻录机，2000年前刻录机是一个利润率很高的产品，但2000年当单价跌到800元以下时，毛利之低已经形同“搬砖头”，刘强东将产品调整为刻录光盘这样的耗材，并很快成为全国最大的刻录盘代理商，这种对于市场和产品的敏感让他在三年中赚到人生中的第一个1000万。
代理商的生意其实很简单，只要能拿到好产品的代理权，“快进快出，赚钱很容易”，刘强东的日子过得也很滋润，但光磁耗材毕竟是一个很小的领域，有明显的规模瓶颈，即便做到全国最大，2001年的销售收入也只有6000万，利润300多万，利润率不过5%，比3年前刚做代理业务时已经下跌了7%，并且这种趋势仍在持续。刘强东意识到“代理商是一个没有价值的流通环节，早晚要死掉，因为品牌厂商或分销商可以跨过代理商，直接到达零售商”，所以“如果不转型，再等三年，我们会很死的很惨。”
摆在刘强东面前有两条出路，一是往上走，成为一个分销商，二是往下走，做零售商。分销商可供研究的案例是神州数码，当时它已经是全国最大的分销商了，但是公司价值依然很低。神州数码2001年全年销售收入为105.2亿元，利润仅为1.71亿元，利润率不过1.6%。刘认为，“分销公司在整个流通产业链里面能够带来的价值很小，实际上就是一个资金和物流平台，它没有资格去赚更多的钱”，刘强东很快便放弃了做分销商的想法。
往下则是做零售商，风生水起的国美电器很自然地成为了刘强东研究的对象，因此才有了他逛遍国美连锁店的经历。经过一段时间的“偷师”，刘强东得出的结论是，国美这种大规模连锁零售模式，也将是IT、3C产品渠道的未来，“连锁可以不断复制，迅速扩大规模，而传统的百货商场、IT卖场虽然也能赚钱，但无法复制，做不大”，做IT数码全国连锁店成为刘强东的目标。
2001年，刘强东的第一家零售店在中关村苏州街上的银丰大厦开张，取名为“京东多媒体”，最初只有2个人，主要销售高端声卡、键盘、鼠标等毛利较高的电脑外设产品。从代理到零售最大的转变是销售模式上的变化，代理是走量，从业人员考虑的是20台是什么价格策略，50台有多少返点这样的问题，而零售则是一个苦活，需要一台一台去卖，如何吸引每一个客户到你这里来买东西，如何提高专业化程度和服务附加值，是做零售需要考虑的问题，两者商业文化可谓大相径庭。
刘强东用了5个月才让自己和员工从做代理的思路转到做零售，然后开始开设自己的第二、第三家店，到开设第六家店之后，速度就加快了，最快时1个月开了3家店。后来甚至把店开到了沈阳，他曾和当地的合作伙伴说，“京东要做全国性的连锁店，像国美一样，在全国开1000家IT Small Shop，让中关村电脑城消失”，这样的豪言当然有自壮声色的意味，但他当时已经确信电脑城这种集贸市场式的渠道必然会走向衰落。最近刘强东去香港时还特意去看了看十年前很火爆的旺角电脑城，“真是凄惨的不行”。
2007年，eBay市值被亚马逊超越，似乎也从另一个层面说明了，即使都放在网络之上，集贸市场的渠道模式亦将走向衰落。
“非典型”触网
2003年4月19日，刘强东在人民大学西门的城乡超市买了两金杯车方便面、火腿肠和矿泉水，发给京东多媒体的60多名员工，让他们不用出门就可以在家生活一个月，以躲避非典疫情。对于1个月之前还在谋划2003年将连锁店从12家增加到18家的刘强东来说，无疑是个不小的打击，但“我们认为员工的生命安全大于公司的生存权，公司可以倒闭，但是不能有任何员工因为工作而感染非典，这是不可容忍的，如果有这种事发生，我觉得我一辈子都不会存在成功的可能。”
在安排完所有的员工之后，刘强东和公司的几位负责人需要面对几百万的库存产品，为了提高毛利，京东一向采取现货现结而不是“扎账”的方式，也就是说，这些库存都是京东用自己的钱买下来的，如果不卖出去，所有亏损都会由京东自己承担。非典造成IT产品跌价很快，最严重的时候一个月价格跌去30%，刘强东计算，如果非典迟迟不结束，京东最多只能坚持半年，必须要把这些货卖出，互联网似乎是唯一可能的渠道了。
刘强东上大学、打工、创业都在中关村，这个被称为中国硅谷的地方，也同样是中国互联网的发源地，1996年瀛海威在白石桥打出“中国人离信息高速公路还有多远？向北1500米”的广告，2000年联想FM365让中关村大街上一夜之间贴满香港小生谢霆锋的头像，煽情地问“谁让你心动？”，刘强东都曾耳濡目染，但有趣的是，他却从来没有想过自己会和互联网有什么关系，也从没想过去做电子商务，更没听说过什么8848，因为“自己的业务跟互联网没有牵扯，不需要上网”。刘强东后来回头看，“当时信用卡为零、网上支付没有、配送效率也低，怎么做电子商务？邮局汇个款10天、15天才能收到，哪有供应链效率可言？”他觉得这种后知后觉简直是一种幸运。
非典几乎是以一种强迫的方式让刘强东开始接触互联网，他和他的团队开始在硬件论坛上发帖，疯狂加QQ好友，推销自己的产品，这种原始的方式注定只能是事倍功半的，折腾十几天也就做成十几单生意，所幸“京东多媒体”在硬件发烧友中还颇有知名度，通过在CDBEST等网站上做团购，逐步打开了一些局面，很快还开设了自己的论坛网站。
6月底，非典得到控制，京东的线下业务恢复正常，但心有余悸的刘强东不敢再贸然扩张，维持了12个店面的规模，而网上团购的那些用户仍然不时有需求，并要求京东开设自己的网站，“最初只有36个客户，数量很少，但这些人要么是论坛版主，要么是资深玩家，在网上很有影响力，他们给我很多蜜糖吃，说会推荐京东的网站”，得知一个小型网站租带宽一年不过1千多元，刘强东决定成立京东自己的论坛，并安排一位叫李梅的员工处理这些网络买家的需求。
也许是这最早36个客户的口碑效应太大，在没有开设网上商城、只有一个简单BBS论坛、没打过任何广告的情况下，京东来自网上的订单在持续不断的增加，2003年6月到2003年底，网上订单一共超过了1000单，最多一天有35个订单，甚至比一个线下连锁店都要多，后来被戏称为“京东电子商务第一人”的李梅已经处理不过来了，刘强东感觉到了这个速度的可怕，9月，他招了技术人员开发商城程序，2004年1月1日，“京东多媒体网”电子商务网站上线。
“赌一把”
就像2001年迷上逛国美一样，2004年刘强东完全被互联网吸引住了，他大部分的时间都泡在了网上，和京东的2700名注册用户“都很熟”。这一年京东一直是线上线下业务并行发展，但处理网上业务的人增加到3个，刘强东可以很直观地比较这两种零售方式。
在2004年的6000万销售额中，来自线下和线上的量分别为5000万和1000万，网上销售的价格比线下大约低5%，也就是说，无论是销售额还是利润，京东的业务仍主要来自线下。但两者增长速度却有天壤之别：由于停止店面扩张，这一年线下业务大约只增长了不到15%，而网络业务的月复合增长率却达到了26%，即一年增长16倍，尽管部分原因是基数太小，但这个惊人的速度仍然足以让刘强东在2004年年底时开始考虑：未来是继续原有策略做线下连锁店，还是放弃线下，专心做网上销售？
京东的团队几乎没有人认为这两者存在冲突：一个规模大，一个速度快，完全可以同时运作，没有必要放弃哪一个。刘强东却不这么想，“如果能做到1000个连锁店，当然很有价值，同样，如果能做成Dabs、亚马逊那样的网上零售公司，肯定也很有价值。但我从小养成的思维习惯是：一个人不可能同时做好两件事，一个公司的核心能力也只有一点。我们那么小，一定要把所有的资源集中在一点，才能获得一些竞争性，分散用力只能是找死，只能做一件事，我必须做出选择。”当时距京东从代理商转型连锁零售商不过3年时间，连锁模式在中国仍然处于高速发展阶段，黄光裕甚至因为国美的上市成为了中国首富，刘强东的决定却是“赌一把”，放弃连锁，转战网络。
“说是赌一把，其实也不尽然，2004年我做了很多研究，受到最大的启发就是对供应链效率和成本的认识，我发现100年来全世界商业的发展都是围绕着这两条线，每一种新模式出来的时候，只要能够提升效率，压低成本，就会颠覆旧有的模式。为什么百货商场的毛利高达50%，沃尔玛只有15%，但沃尔玛的价值比百货商场高那么多？很简单，就是因为沃尔玛的成本更低，效率更高，它不需要50%的毛利，只要有15%就能赚钱。所以我认为毛利率对零售来说是没有意义的，做零售比拼的是运营效率和运营成本，如果每个人都在追求40%、50%的毛利率，商业模式就不会进化，也不会给消费者带来价值。一个产品交给你，你要加上30%卖出去才能赚钱，损耗这么多，你还有什么价值可言？”刘强东说，但“网上业务比连锁模式又往前推进了一步，成本还要低、效率还要高，这是促使我下决心放弃连锁，做网上零售的真正原因。”
祖籍湖南的刘强东家里世代行船，无非是将南方的瓷器贩运到北方，北方的煤炭贩运到南方，从中赚取差价的古老行当，这种简单的贸易方式让刘强东从小就理解商业的基本规律，尤其他对成本有着天然的敏感，有一个例子颇可说明刘强东对成本控制的注意。
在开连锁店的时候，京东的员工手册里包括这样的内容：店面在什么时间、什么天气情况下才可以开灯；装货物的纸箱要由专人负责回收再定期卖出去，变成钱，这种对成本近乎苛刻的控制在中关村并不多见。即便京东做到今天的规模，刘强东仍然对成本有着堪称高超的控制力：众所周知3C产品是一个价格变化极其迅速的行业，2008年京东销售额超过13亿，其中95%来自3C产品，但是因为产品本身降价而带来的损失只有4.2万元。“我今天还抱着不变的理论，只要成本比你低，就没什么可怕的，无论怎么打，我肯定不会败，如果我成本比你高的话，打到最后一定失败。”
网上零售相对于连锁模式在成本上的优势是显而易见的：没有店面租金、水电、陈列品折旧，也不需要庞大的销售人员，国美等家电连锁企业的费用率在11%至12%之间，而京东2005年中期关掉线下连锁店后，费用率立刻从10%降到了个位数。“虽然我现在比国美苏宁小很多很多，但是只要我的成本能永远比它低，周转率永远比它快，我就不用怕”。
下篇：京东密码
后端进化
“京东网管是个大白痴！” 2003年6月的一天，刘强东打开京东的BBS论坛，就看到屏幕上出现这几个触目惊心的大红字，显然刚刚上线的网站被黑了，他连忙让技术人员去IDC机房处理，技术人员用了几个小时把服务器重装系统，网站终于恢复了正常。20分钟后，刘强东刷新页面，发现首页被换成了“京东网管还是个大白痴！”刘强东没辙了，只好通过朋友找了一个黑客高手帮忙，那个高手只用了几秒钟后就解决了问题，但他也留下一行小字，“这是我见过的全世界最牛逼的服务器”。
后来刘强东才知道，他们服务器安装的Windows2000系统是最原始的版本，没有打任何SP补丁，漏洞百出，并且还有1700多个病毒，随便一个黑客初学者都可以轻松攻破这个系统，难怪那个黑客高手忍不住要发一声感叹。
这是京东刚刚推出论坛时遭遇的一个小插曲，大致可以视为京东从传统零售商向网上零售商进化路上一个小小的技术挑战，但本质的启示或许应该是：对于一个现代零售商而言，真正的核心竞争力在于后端的支撑能力，而并非前端的到达能力，这种后端的支撑能力除了IT、互联网技术外，还应包括仓储、配送、客服等各个环节，以至于公司内部的流程、管理等。
2009年1月16日，京东商城发布了一个公告：由于订单量的增长超过其物流处理能力，北京的发货周期从1日延迟为3日，上海从1日延迟为2日，公告甚至建议着急的用户从其他渠道去购买，“都不像生意人做的事”，刘强东后来自嘲道。
原因似乎是显而易见的：2008年下半年，刘强东估计经济危机将对网上消费产生负面影响，因而停止增加配送人员的招募，但2008年11月下旬开始，京东的订单不减反增，而且增幅达到30%，12月再增10%，远远超过了京东的处理能力，临近年底，招人并不容易，即便招到人也需要经过培训等颇为耗时的过程，直到春节后，这个状况才得到了缓解。但这不禁会让人产生出这样的疑问：京东的后端支撑能力能始终满足用户的需求吗？
京东在开始做网络零售时，一个交易的流程往往是发帖下单、汇款支付、邮寄发货，整个过程长达十天半个月，从这种只能用“原始”来形容的阶段到目前每天处理15000个订单、无线POS支付、京沪穗三地实现一日两送，其支撑能力已经有了本质的变化，这种能力的提升是在多个方面同时进行的：技术升级、流程优化、经验积累、资本投入。
2006年年底，通过一名京东用户的介绍，正在寻求融资的刘强东第一次见到今日资本总裁徐新，他没有用准备好的PPT演示文件，而是直接让徐新看了京东的ERP后台。徐新看到的数据是，京东2006年的销售额约可达8000万，在一分钱广告都没有花的前提下，京东每个月的销售额增长率达10%，并且6个月内超过50%的用户有重复购物行为。当时京东只有50人左右，内部管理还谈不上规范，财务甚至是由技术人员监管，但徐新注意到这个ERP系统几乎反应了整个公司的运营状况，从货物、财务、员工等各种信息都一目了然。
刘强东在创业之前是一位软件开发高手，虽然他大学学的是社会学，但他的兴趣却在计算机，曾通过开发软件在大学期间赚到过几十万。刘强东了解技术的重要性，1998年他刚创业时就开发了ERP系统，用于内部管理和掌握库存，甚至他的第一个员工的工资奖金发放都通过这个ERP系统，事实上，这套ERP系统在经过不断的升级之后，如今已是京东商城的运营中枢。
通过这个ERP系统可以掌握每一款产品详细信息：什么时间入库、采购员是谁、供应商是谁、进价多少、质保期多长、在哪个货架、什么时候收到订单，由谁扫描、谁打包、谁发货、发到哪个分库、哪个快递员发出、客户的详细信息等。
刘强东将京东商品的整个流程分解为34个环节，每个环节可能有很多更琐碎的细节组成，在所有的流程中，目前京东自己控制着其中的60%，理想状态下他希望能控制到80%的环节，只有“控制更多的环节，才能进一步提升供应链的效率和服务品质。”
在2008年年底京东遭遇配送瓶颈时，客服的压力骤增，刘强东很快要求技术团队开发新功能，让用户可以随时查询到自己订购商品的具体状态，而不用再咨询京东的客服人员。这并非一个权宜之计，而是从流程上省去了客服部门的很大一部分工作，若非是自主掌握技术，不可能获得这种灵活性，刘强东相信这种系统的可扩展性将可保证京东掌握未来之路。
“我不知道京东将来对信息系统的要求是什么，但是我知道我设计的架构不会有什么瓶颈，系统功能可以随着需求的发展而不断增加”，刘强东说。目前京东的技术人员已经有70多人，刘强东本人虽然早已不再亲自做开发，但一直兼任公司的首席架构师。
无论是京东的管理团队，还是员工，在进入京东之前都并没有太多的电子商务经验，甚至互联网的经验也不多，但是这个颇为草根的团队却体现了极强的进化能力，使得京东能够不断发展壮大。
以配送为例，京东原先只通过邮局邮寄货物，因为刘强东不知道有航空快递等这类第三方物流，是在用户的要求和提醒下，京东才开始与圆通等快递公司合作，大大提高了配送的速度。但到了2007年6月，京东的日订单量超过3000个，月销售额达到3000万元，第三方快递公司的时效性和服务品质又成为了新的瓶颈，客户屡有投诉。2007年8月，京东在北京、上海、广州三地建立了自己的配送队伍，其余地方继续采用第三方快递。2年多以后，京东的配送再次升级，成立全资快递子公司，在全国20多个城市建立物流配送中心，这样，京东的绝大多数订单将由其子公司提供配送服务，以保证其服务的时效和品质。
通信数码采销部总监王笑松2008年初刚到京东时，他感觉3C部门的10个采购人员就像是一支“游击队”，“非常善于战斗，战术很强，什么产品卖光了，能够很快采购回来，常常为某一款商品的价格与经销商斤斤计较，但战略比较弱，没有整体的产品规划”。2008年，他80%的精力都放在了将通信数码采购部门的正规化上，现在其掌管的部门负责5000种商品，也开始和供应商、厂家谈联合商业计划。
零售在很多时候是细节的比拼，有些问题如果纯粹用技术并不容易解决，京东也摸索了一些自己的办法。比如，用户的订单和条形码是分开打印的，但最终又要放在一起，如果碰到打印机卡纸，那么两者就很难匹配在一起。因为打印机卡纸几乎无法完全避免，用人工去辨认成本又太高，京东的办法就是分别在订单和条形码上打上对应的符号，这样就很容易辨认了。但很多类似这种土办法并不能保证永远有效，“比如可能到了100亿就不适用了，又要寻找新的解决办法”，京东的副总裁徐雷说。
渠道博弈
2008年11月14日，IT企业明基对外发布了一份声明，表示针对“个别企业以3099元的非正常低价销售BenQ投影机产品”，明基“不保证为原厂正货”、 “不保证核心零组件为原厂生产”、“不保证提供正规质保服务”，明基“决不允许不法分子以任何方式损害品牌声誉”，尽管没有明说，但所有人都知道，这个“不法分子”就是指京东商城。
京东的价格究竟有多低？以至于明基会发出如此措辞激烈的声明，以此次涉及的BenQ MP512投影仪为例，当时的市场报价为3999元，实际成交价通常会稍低，但也保持在3600元以上，而京东的价格仅为3099元，便宜了至少500元，这种价格优势对于消费者无疑有着

极大的吸引力，而对传统渠道商则是致命的杀伤力。
正因如此，在过去的几年中，刘强东已经遇到无数次品牌厂商或代理商的这种抗议、打压和封杀，原因很简单，品牌厂商视京东为“捣乱者”甚至“怪胎”，担心京东的低价冲击它既有的渠道价格体系，而对传统渠道商而言，京东的出现甚至威胁到了自己的生存，2007年还有渠道商在论坛上发帖打听“老刘”的住址，扬言要把他“砍了”。
与厂商、代理商之间的博弈几乎贯穿了京东的发展，在用户量达到一定的规模之前，京东只能与中小代理商合作，因为品牌厂商或大代理商不会将京东放在眼里，王笑松的体验最为典型，他曾在沃尔玛工作7年，在与供货商接触时从来都处于强势，而到了京东商城，则完全颠倒了过来，不仅要主动去和品牌厂商接触，解除他们的疑虑，普及网络销售的好处，往往需要经过几个月的时间才能取得进展，很多时候还会是打打谈谈的过程。
在很长一段时间内，京东很大的一部分精力是就是使得自己的供货商上游化、分散化。在京东的销售达到一定规模后，当遇到品牌厂商的打压时，京东会采取强硬的反击措施。还是BenQ MP512投影仪为例，在明基发布公告之后，京东毫不示弱，立即将价格降至2999元，最低甚至降到2873元。2009年3月6日，一位用户在京东上对这款产品上评论说，“我南京珠江路的朋友，调货都比这个贵，价格很实在，赞一个！因为这个，我开始喜欢京东商城了。”可以想象，明基看了心里会是什么感受。
“我们也会不断给企业打电话，说你堵了半年价格反而更低了，为什么？刚开始人家不愿意理，但半年之后发现堵不住货源，我的价格会更低，确实是焦头烂额，那只能合作，但合作之后往往都觉得很好，就越来越紧密了，其实大部分产品都经历过这个过程。”刘强东说。
国际著名声卡品牌企业创新科技也曾严禁其渠道商给京东供货，但发现无济于事，其大区经理邹龙军感慨道，“公司认识到网络销售是大势所趋”。2008年初，创新开始主动和京东合作，如今来自京东的销量已经大约占据其全国总销量的6%，有时在京东一天的销量甚至相当于北京所有传统渠道的销量，创新甚至有时会专门为京东定制某款特价产品，并有专人负责京东的网上业务。
2008年以后，与京东合作的IT企业越来越多，到目前为止，近80%的主流IT品牌厂商都已经和京东直接展开合作，其中值得一提的是英特尔。英特尔是全球一流IT品牌企业中第一个和京东商城合作的，并且是主动找上门来的。
2007年英特尔CPU在京东的月销量不过几十颗，最高也不过138颗，对于全球电脑处理器的霸主而言，这样的数量几乎是九牛一毛，但是英特尔中国区总裁杨旭居然亲自拜访了京东公司，并主动提出战略合作。
“英特尔公司确实是一个很牛的公司，公司这么大，但是对市场的灵敏度依然非常高，它知道网络销售模式将来会成为一个很大的渠道，所以现在就开始来培育，五年、十年都没关系，但关键是五年十年之后，我们卖CPU肯定会努力推英特尔”。刘强东对英特尔的远见赞不绝口，当然，夸英特尔其实就是在夸京东自己。
2004年1月网站上线时，京东商城只有98个产品，都是在团购阶段已经被证明在互联网上很畅销的产品，然后产品不断丰富，目前已经有超过2万SKU，其中最重大的产品扩展是2008年2月推出的家电。
中国的家电行业早已是个微利的行业，平均利润率只有1%，苏宁国美这样的家电连锁渠道已经处于很强势的地位，所有品牌都要交进场费、装修费、促销费甚至过节费等各种费用，而且给厂商的返款周期往往长达3个月，家电企业叫苦不迭却无可奈何，而京东完全不需要交任何费用，且返款周期只有20天，家电厂商怎能不怦然心动？
2008年4月，韩国LG北京公司派人到京东调查，据说是LG韩国总部受到国美和苏宁的联合投诉：京东上销售的LG某款液晶电视产品比线下要便宜500元，冲击线下渠道，要求LG不要将产品供给京东。刘强东将该款产品的销售数据给LG的调查人员看：每天有多少人购买，是男是女，地域分布、联系方式等，一目了然，这些信息都可以与LG共享。
最为重要的是，在免去各种费用之后，LG通过京东销售产品的利润率可以达到3个点，这比通过传统渠道销售的利润率要高很多，结果LG没有给京东压力，反而用最快的速度在5月就和京东达成战略合作协议。其他家电品牌也陆续与京东开始了合作，“索尼是所有家电品牌里最难谈的了吧？但很快也会直接给京东供货了”，2009年4月，刘强东无不得意地对《创业家》说道。
“05至07年三年我就做成功了一件事情，那就是供应商这块儿，这个过程是很痛苦、很曲折的，能取得成功根本的原因是利益——我有这么多终端用户，而且以每年3倍多速度增长，有用户就有销量，就不愁找不到供货商。我们的低价虽然对传统渠道有冲击，但他们也有出货量的压力，因为有量才有返点，所以只要能卖掉，有时候他们不赚钱都愿意给我供货。”出身草莽的刘强东十分了解传统渠道的江湖规则。
“大而全”
2008年下半年，刘强东在董事会上提出京东要在3C的基础上增加日用百货商品，徐新对此并不同意，在她看来这显然有点操之过急，“3C市场已经足够大，没有必要冒着品牌稀释的风险去增加新的品类”，但她承认刘强东对京东的控制力，“Richard是公司的创始人，公司的决策绝对是他说了算”。 2009年年初，京东开始销售百货商品。
为什么日用百货现在要上？刘强东的逻辑是，“因为京东已经有260多万注册用户，他们希望所有的东西都在京东上买，推出百货产品是为了满足这些用户的需求。我可能三年五年都不会花多少精力，99%的时间和精力还是放在3C，直到让它的销售额稳稳的超过100个亿以上”，刘强东说，“但是如果十年之后来看的话，我可以告诉你，京东一定是大而全的。”
和现实中的商场一样，有人流就会带来销售，京东在拥有了每日上千万的浏览量之后，上百货产品自然也能带来不错的销量，不过百货与3C是完全不同类型的商品，无论是供应商渠道、库存管理、物流配送都有不小的差异，但在商品种类做到“大而全”的同时还要保持供应链的高效率，这对京东显然是个新的挑战，做到并非易事，不妨先看看世界级的“大而全”是什么水平。
亚马逊目前销售超过3000万种商品，2008年销售额192.7亿美元，而库存周转天数不足10天，而京东在08年商品种类1.8万、销售额13亿的量级上，其库存周转天数需要12.1天，显然，差距是巨大的。试想，如果2年内京东的商品种类超过10万种、销售额达到100亿，它还能否在现有基础上保持甚至提高效率？
刘强东对供应链效率在零售业中的意义的理解不可谓不深刻，不久前商务部到京东调研，有官员问他，政府应该如何支持民族零售业？他回答道，支持零售企业不仅仅是给企业政策倾斜、税收补贴、贷款，最根本是要解决目前中国零售商供应链竞争力低下的问题。“如果后端做不过人家，花再多钱支持都没有用的，所以国家真要扶持民族零售行业，应该支持企业开发信息系统，提高供应链效率，让中国的零售行业把眼光放在这块儿。”
供应链效率的提升往往意味着对技术的充分应用和巨额的投资，以亚马逊为例，创建于1994年的亚马逊用了超过10年的时间建仓储、物流、丰富产品线、完善服务器、数据库架构，其总投资可能超过20亿美元，这种在初创期的巨大投入让亚马逊长期处于亏损状态，贝索斯一直是华尔街最不受欢迎的人，直到2003年，亚马逊成立8年之后才开始盈利。而亚马逊的基础架构搭建完毕之后，就进入了一个爆发性的增长阶段，现在，其巨大的计算和物流能力甚至成为了亚马逊的一项极具潜力的新业务，而贝索斯则被认为是对电子商务最具战略远见的人。
沃尔玛同样是一家效率惊人的公司，这家创建于1962年的全球零售巨头对于技术的敏感和投入某种程度上正是成就其地位的原因：1960年代开始使用计算机管理库存，1980年代开始使用条码和电子数据交换技术(EDI)，2003年开始大规模采用RFID技术，最为极致的例子是为了提高信息处理效率，1987年沃尔玛甚至耗资数亿美元发射了自己的专属卫星，这使得沃尔玛总部和所有连锁店之间可以实现实时双向的语音和数据传输，条形码、EDI、库存管理、补货、会员管理、收银各个系统全部统一，据说其信息传输和处理的效率仅次于五角大楼。
与亚马逊、沃尔玛对于提高供应链效率，京东显然还有着巨大的差距，美国的商业环境相对于中国要成熟得多，京东面临的问题是，目前中国零售行业的现实条件限制太多，比如多数国内的供货商没有或不愿将其API开放给京东，这就使得京东无法精确掌握货物的信息；国内的库房单体面积往往只有数千平米，而极少有数万平米的大库房，也就是说京东的货物必须分在几个小库房中，这就使得京东几乎不可能真正以流水线装置来传送货物，“能把存货周转天数控制在12天已经几乎是一种极致了”，刘强东说，“到今年年底我有信心再减少一天”。
在2008年年底遭遇物流瓶颈之后，京东继续加大对供应链能力的投入：新融资2100万美元中有70%将用于成立控股物流子公司、购买新的仓储设备、配备手持RF扫描器、建设自有的配送队伍。
“我们舍得花钱，一个亿只是投资库房里面的东西，不包括地和房子。为什么要成立物流子公司？因为我知道未来3年内第三方快递公司无法满足我们的需求，只能自己建物流队伍。当未来有一天第三方的物流能满足我的需求，我随时可以放弃自己的物流公司，重新用第三方。”刘强东说，“我们现在全国加起来只有3.7万平米的库房，到6月底时候会达到8万平米，而且未来肯定会自己建库房。”
刘强东现在的目标是两三年内京东销售额能顺利突破100亿，净利润两亿元，但他认为，突破100亿之后，“京东反而会有很大的现金流管理风险，因为那时现金流超过10亿元，将必须要有产出，但现金流是供应商的钱，万一投资失败，京东可能会面临资金流断裂的危险”。

    一年前苏格兰皇家银行并购荷兰银行花了1000亿美元。

    一年后的今天同样的价格可以买下花旗银行(225亿美元)，摩根史丹利(105亿美元)，高盛(210亿美元)，美林(123亿美元)，德意志银行(130亿美元)，巴克莱银行(127亿美元),还能剩下80亿美元的零头，用这点钱你还可以买下通用汽车，福特汽车，克莱斯勒和F1车队。

1950-1980年，香港第一个30年。
1980-2008年，香港第二个30年。
1978-2008年，中国内地改革开放30年。
这三段充满历史韵味的经济大周期中所发生的一切，能告诉我们怎样的前行路标？
2008年12月24日，是西方重要节日圣诞节的前夕。这一天下午3∶00，我们如约来到曹仁超先生位于香港北角的办公室。在曹先生颇富传奇性的家族迁徙故事，以及他过去四十多年跌宕起伏的投资生涯中，深深地刻印着内地与香港经济变迁的一步步。
我们关心的是，下一个30年，中国香港和内地经济将会如何演变？
与经济学家不同的是，曹先生把自己定位为股市分析员，并且对市场充满敬畏。他对宏观经济的分析别具一格：从股市看经济。
因此，这一次以经济走向为重点的采访，是从曹先生预先准备好的股市图表开始的：道琼斯工业指数、日经225指数、台湾加权指数、香港恒生指数、沪深300指数。
这些指数的背后有着怎样的经济寓言？
曹先生分析认为，在过去的两个月内，上述市场指数告诉我们，股市的底部或许已经筑成。问题是，经济呢？“ 我不是Fortune Teller（算命先生），我是分析员， ” 曹先生用了整整三个小时，向我们解话股市与经济。
2009年2-8月：最糟的时刻
现在的情况是，股票开始好，经济跌下去，所以很多人是不相信股票会好的，现在到明年的2-8月，股市是涨不起来也跌不下去
《21世纪》：应该怎样有效看待股市与经济之间的关系？每个经济体的市场与它的宏观经济之间，关联度如何？
曹仁超：举个例子，中国台湾股市跟全世界是脱节的。中国台湾过去十年是乱七八糟的，它的经济跟全世界是关系不大的，台湾的经济最主要是电子，比如笔记本电脑等，所以台湾股票市场只是反映电子行业的好和坏，跟整个台湾经济没有太大关系，它最主要反映电子行业的高高低低。
香港恒生指数（原来）是反映香港的。但是大约从1990年开始，内地的红筹股越来越多，1997年开始H股也开始多起来，所以今天的恒生指数，也不全是反映香港的经济，部分是反映内地经济。
台湾金融的发展可以说是很落后的，跟香港不同。香港因为有内地的股票来香港上市，所以香港股票市场市值最高峰时，是香港GDP的4倍，台湾大约是1倍多点，内地最高时是刚到1倍，现在估计是20%-25%，这样的关系可以看出股票市场的开放不开放。
美国市场的股市市值大约是2倍，基本可以作为成熟市场的参考，为什么要参考美国的市场呢？因为股票市场怎么才叫成熟呢？一般的指标是，（股票市场）市值是GDP的200%，美国大部分时间是两倍。从这个来看，中国内地还是一个不成熟的市场。
而中国香港和新加坡的资本市场跟GDP的关系是不大的，因为开放，全球的股票可以来香港挂牌，所以，香港GDP和资本市场的关系是不大的。
《21世纪》：香港股票市值是GDP的4倍，是否意味着香港股市有过度发展的倾向？
曹仁超：也不能这么说，因为投资香港的40%不是香港人，外国人持有很多香港的股票。
现在，投资香港股票的理由有三个。第一个是看好香港，第二个是看好内地，因为看好中国内地但没办法直接投资内地，大家知道，内地B股的交易量是很小的，所以对很多海外投资者来说，看好内地的唯一方法，就是投资香港，所以投资中国香港不一定是看好香港，还可能是看好中国内地。
第三个理由是东南亚市场，因为它们的流动性不够，市场太小，如果你要去买100亿的股票，一天是做不完的，怎么办呢？一般可以在香港买80亿，这对香港市场的影响不大，在东南亚市场买20亿，所以，一般亚洲市场涨的时候，香港就涨，亚洲市场跌的时候，香港就跌，而且，如果要在东南亚市场分批买的话，可以用香港对冲东南亚市场的涨涨跌跌。
所以投资香港有三类人，第一是看好中国香港，第二类是看好或看坏中国内地的，第三类是看好或看坏东南亚的，所以香港的股票市场大约反映了三种看法。这在全世界都是没有的，只有香港才是，美国也不是，你不会因为看好中国内地而去投资美国，不会因为看好加拿大而投资美国，但看好中国内地，就只能通过香港，因为内地市场还不是全面开放。
香港经纪商有三种，大经纪、中型经纪、小经纪，小经纪是做香港生意的，很可怜的，只占市场份额的11%，只有30%的交易量是香港人做的，另外70%不是香港人做的，比如，我的买卖就是经过大经纪做的。
《21世纪》：那如何根据股市来看内地的宏观经济呢？
曹仁超：经济学家通常会做很多统计之后，（根据统计）去看经济问题，而我们，则是通过股票市场去看经济的。
经济学家有多少人？1个。股票市场有多少人？1亿人。1个人说的对还是1亿个人看的对？如果你问我的话，我相信1亿个人的想法是对的，他们的想法是股票市场告诉你的。
从H股和A股来看，它们之间的价钱是不同的。为什么？因为H股是反映外国人怎么看中国内地，而A股是反映内地人怎么看内地。
两者差别之处在于，外国投资者是成熟投资者，而国内大部分是新的投资者，新投资者的问题是，很容易看得太好或者太坏，所以要用H和A之间的差，来看内地投资者是不是太乐观或者太悲观。
2007年9月到10月，这个差是最大的，说明国内投资者对国内经济的看法是太乐观了。由此可以看到，内地股票在2007年人家说是泡沫化，泡沫有多大？如果没有港股直通车，港股是2万点，一说（开通）直通车，港股就冲上了32000点。最低程度可以这样看，2007年，内地人买股票多付了60%的钱。结果，2007年10月，内地股票跌下来，说明又看得太淡了。现在，A-H差价越来越少了，不过即使现在，内地人对内地股票看的还是好，只是没有以前那么好了。
《21世纪》：从现在的股市情况，我们明年的宏观经济大概会出现怎样的格局？
曹仁超：股市是跑在经济前面3-9个月，究竟是几个月？不知道。现在股市已经告诉你，最差是今年11月，所以预计中国经济最差的时间是明年2-8月。
当然，现在我相信它是底，但世界没有绝对的，只能说有75%以上的可能是这样，即内地经济在明年2-8月最差，这个可以用GDP增长率来衡量，也就是说，最差的GDP数据会出现在2009年的第二季或者是第三季，但明年第四季，一定是好起来了。
现在的情况是，股票开始好，经济跌下去，所以很多人是不相信股票会好的，现在到明年的2-8月，股市是涨不起来也跌不下去，所以我们叫明年2-8月为整固期。而经济呢，不是The worse is over，是the worse is coming，最坏的不是要过去了，而是要来了，但是我已经准备好你来了。
从投资角度来看，明年2-8月买股票的人，我们称他为strong hands，拿住股票就不放，去年10月买股票的，是weak hands，很弱的，这些人拿着股票，你不要吓唬他，一吓唬就全跑了。
股市就是将财富重新分配，股市不是大家赚钞票，而是聪明人赚笨人的钞票，the winner take all，赢的人全部赢光。所以，应该是1个人赢100个。赢多少？100倍。基本上一个lifecycle完了之后，聪明人可以赚到50倍，笨的人，是亏损60%。通常都是这样的。
1950-1980：香港工业化路标
香港为什么这么多有钱的人？因为全世界都没有香港人这么好的运气，有“第二次机会 ”。
《21世纪》：一个lifecycle指的就是一个经济周期吗？那你觉得明年的第四季是另一个周期的开始吗？
曹仁超：一个lifecycle通常是9-12年，从衰退到繁荣再到衰退。2010年将会开始另一个新的经济周期，不是2009年，这是参考香港的lifecycle。这就讲到你们的改革开放三十周年了。
香港差不多1949年，很多难民跑来香港，香港很穷，因为1945年，香港人口差不多是75万，到1950年差不多是200万，所以，住的地方也没有，吃的也没有，很穷，怎么办呢？开工厂啊。当时工厂工人赚多少钱呢？1块钱一天。
1950年香港人比内地人还穷！我舅舅1950年在上海赚36块一个月，我爹爹跑到香港赚27块一个月，比内地穷，所以我舅舅就说，你到香港干什么？！
问题是，内地从1950年到1979年都是赚36块钱一个月，香港1950年是27块；但是到1978年我们赚多少？1500块，内地还是36块。所以到1978年的时候，内地就觉得香港好了，就是因为我们赚得多，所以说要开始改革开放。所谓改革开放，假设没有香港，内地可能当时不知道怎么改革、怎么开放。
香港人从1950年到1980年30年，不断开工厂，赚外国人的钞票，从1978年改革开放，香港人开始到内地，用内地的工人赚外国人的钱，所以，从1978-2007年过去30年内地所做的一切，跟1950-1980年的香港做的完全一样。
很多地方都是一样的。比如，我们刚到香港的时候，一天赚一块钱，工资很便宜，土地五毛钱一眨材料很多；1979、1980年内地也是这样嘛，香港人回去开工厂，给内地工人的工资是120块一个月，内地工人当时很开心啊！这跟香港当年完全一样，工人赚不到钱，一下子从36块涨到120块，当然很高兴。
所以我看的话，1978年内地刚刚开放，1979年邓小平去了美国，1980年，美国给了中国最惠国待遇（MFN），之后，中国内地的东西就可以出口到美国了，之前不可以的。
有了这个MFN的地位，加上香港人在香港30年的经验，进到内地再做一次，所以说，香港人是全世界运气最好的，中国台湾有一次经济机会，美国有一次机会，中国香港则有两次机会！
《21世纪》：怎么说？
曹仁超：香港的第一次机会是，1950-1980年的30年，赚了钱。之后怎么办？于是就来了第二次机会。
第二次机会是内地给我们的。在香港开工厂的人，他在1950年的时候有多少钱？只有5万，到1980年，他的资本变成了5000万。在外国，你有5000万港币就差不多了，没有机会了。但是，这时候，内地给了我们香港人第二次机会，就是把这5000万带到内地开工厂，到2007年，30年变成多少钞票？50亿。30年变100倍。
所以香港为什么这么多有钱的人？因为全世界都没有香港人这么好的运气，有第二次机会。
1980-2008：香港金融业起飞
1984年7月之后，全球的资金又都来到香港，香港聚集了很多别人的钱，于是，香港人开始用别人的钱来赚钱。
《21世纪》：如果没有内地这30年的机会，香港的经济就不能发展吗？
曹仁超：从1980-2008年，过去30年，你在香港开工厂会怎么样？亏本。现在在香港请一个工人要多少钱？每月6500块。土地多少一眨 10万。怎么做工厂？根本没有办法做。所以只有一条路，亏本。
1980年到2008年，过去香港30年经历的事情，从2007年开始在内地出现了！开工厂的人再也赚不到钱了，因为过去30年，（内地的）工资给你弄高了，环境弄坏了，原材料给你炒贵了，所以2007年开工厂的人，70%要亏本，这个不是政府告诉你的，是市场告诉你的。现在你要开工厂赚钱，去哪里？去印度啊，印尼啊，柬埔寨啊，这些东南亚地方，内地已经不欢迎你了，不是政府不欢迎你，是市场不欢迎你了！
所以将来30年，内地开工厂的人会很辛苦，这是我们过去30年的经验告诉你的。从2007年开始，内地的工厂就开始要从劳动力密集型转变为资本密集型，现在全都要机械化，但开工厂赚钱还是很辛苦的，不信你去台湾看看，去日本看看，去韩国看看，它们工厂还在赚钱，但是赚得很辛苦。
《21世纪》：那么在经历过1950-1980年的工业发展之后，香港本地发生了什么？
曹仁超：1980年，香港发生什么事情？工厂全部拆光，全都跑到内地了。所以香港1981-1984年的四年，是非常痛苦的，因为工厂没了，饭没得吃。但是经过这4年，香港发展出什么呢？金融。自此之后，金融业开始上来了，服务业开始上来了，房地产开始上来了。
所以说，1981年到1984年7月，是中国香港最痛苦的4年。当中国与英国关于香港问题的谈判在1984年结束之后，全世界都知道香港要回归，但资本主义保持50年不变，所以从7月开始，全球的资金又都来到香港，香港聚集了很多别人的钱，于是，香港人开始用别人的钱来赚钱，我们叫OPM，也就是Other People’s Money。
比如说，香港人从外面拿100亿，给外国人5%的回报率，5亿一年，这些钱在国外很难拿到这么高的回报的，然后我们拿着这100亿到内地投资，赚了20亿，给外国人5亿之后，我们还剩15亿，多好。
《21世纪》：为什么外国人自己不去内地投资而要取道香港？
曹仁超：因为他们不了解中国内地嘛，而我们了解。他们可能连内地人是不是还留着长辫子都不知道！这就是为什么香港会有这么多外国人的钱，我们就（用这些钱）赚差价，赚了钱之后，香港人就开始买房子、消费，所以房地产和消费就好了，所以说，1984-2007年带动香港经济的是什么？是金融。比如，很多大型国企到香港上市，如果募集资金1000亿，收2%的佣金就赚2亿，虽然这些大的IPO很多是外资大行做的，但是它在香港也要租写字楼啊，也要请香港人啊，所以最后外国人分了1亿，香港人分1亿。你想想，几十个人花三四个月的时间赚1亿，你要开工厂的话，多久才能赚1亿？香港人做来做去不就做这个生意嘛！因为金融的钱容易赚，所以香港自1980年开始从工业转到金融业，过去30年正好是香港金融业的发展周期。
2008后财富聚集地：上海、北京、深圳
《21世纪》：下一步会怎么样？内地也会复制香港这段历史吗？
曹仁超：是的，中国香港从1984年开始发生的事情，将来要在中国内地再来一次！所以我明年就去上海了，因为机会来了（笑）。将来的上海会跟香港完全一样。
中国内地2007年10月-2010年10月，应该是最低潮的时期，将来涨上去的是金融，不是工业。未来什么行业最赚钱？金融、房地产、服务业（就是开百货公司、酒店、旅游），将来30年赚大钱的再不是工业家了，肯定是金融、房地产这些行业。所以这三年是内地经济最痛苦的时候，工业慢慢下去，服务业还没有上来，青黄不接。从2010年开始，内地会复制香港过去30年的路子，但持续多久很难说，因为香港地方小，上去的时候快，内地应该没有这么快，但是可能持续时间长。
《21世纪》：可能内地和香港有所不同，内地人口这么多，有些需求是必须的，比如对工业品的需求，以前香港没有工业品可以到内地去要，但今后内地没有工业的话，到哪里去要？
曹仁超：讲得很好，今天中国香港没有工业了，但美国还有工业，日本还有工业，可是美国的工业不在纽约，日本的工业不在东京，英国的工业不在伦敦，所以将来内地的工业在哪里？越退越远，肯定不在深圳、北京、上海。
深圳、北京、上海，30年后会跟现在的香港一模一样，房地产价格跟香港差不多，收入也差不多，平均28000美元/年。30年后，深圳、北京、上海，普通的职员大概会赚2万人民币/月，高职位10万/月，到这个水平之后就上不去了。香港1997年的时候到了这个水平，过去10年都上不去了，日本从1990年到现在18年了，还是上不去，还是因为年收入到20000美元之后就很难上去了，日本维持32000美元/年维持了18年，香港从1997-2007年的10年也基本停留在28000美元/年，美国是33000美元/年。当然，小的国家很难算，大的国家一般都是年收入到2-3万美元之后就很难上去了，现在内地平均是2500美元/年，未来30年中国内地有机会增加10倍。
所以，你现在买银行的股票，30年之后至少赚10倍，因为内地银行的业绩都比较平均，不会跑赢GDP太多，也不会落后太多，而房地产公司参差不齐，比较难说。
《21世纪》：30年赚10倍，好辛苦啊！
曹仁超：如果你够聪明的话，这30年上落3次，每次上去的时候卖掉，下来的时候买入，那你就有3次机会，赚100倍， 2009年的消息是很坏的，但是投资股票有时要sell　on good news, buy on bad news（好消息出货，坏消息入货）。但究竟什么时候会好起来，我不知道，我不是算命的，我是分析员，所以明年3月开始，我会去上海看看，未来的机会不在香港，香港已经很老了。
就好比嫁人要嫁个年轻的聪明的嘛，不要嫁个80岁的老头，万一他活到96岁，你天天对着个老头，有钱也没有用，何况最怕他现在才60岁！所以应该嫁个30岁的刚开始会赚钱的内地人，香港人现在差不多45岁，稳重一点，美国人现在是65岁，有点老了。
嫁内地人还有一个好处，因为内地这个30岁的年轻人，刚刚跌了一跤，已经不再是2007年的内地人，那时候是财大气粗，现在已经more humble，刚刚开始知道什么叫“谦卑”，这样的男人不错。

Recipe for Disaster: The Formula That Killed Wall Street

本期《连线杂志》介绍了近乎荒诞、且另美国和全球金融体系摇摇欲坠的事件：所有全球金融精英人士对一个中国人构建的金融计量模型几乎像圣经一样顶礼膜拜，但精英们忘却了模型的限制条件的警告，最终使它失效，他们也付出了可怕的代价。
人们此前总认为像David X. Li这样有数学天才者可能在某日会得到诺贝尔经济学奖的眷顾，因金融经济学者，甚至华尔街的这类人才的确此前也获得过诺奖。DavidX. Li的开创性工作是度量投资风险。与以前获得诺奖学者的贡献相比，他的办法更有影响力、更快速。但就在晕头转向的银行家、政治家、监管者和投资者整肃自大萧条以来最严重的金融残局时，Li可能更感庆幸的是自己还有一份金融业的工作。
David X. Li从事的研究是确定资产间的相关性(correlation)，或称之为一些全异的事件似乎如何有关联，并以简单和规范的数学模型做描述。他构建的被称之为线性相依关系(Gaussian copula function)的模型几乎像是金融界毫无疑义的突破，是一项令巨大而极其复杂的风险，能以数学手段比以前更容易和精确地进行描述和度量的新型金融科技。
Li的方法能够让数量巨大的新型证券进行交易，将金融市场扩展至几乎不可思议的水平。他的方法被广泛使用，从债券投资者到华尔街，从评级机构和监管者。它已深深地植根于业内，并让一些人赚到了钱。但不幸的是精英们忘却了模型的限制条件的警告，最终使它失效。当因金融系统基础动摇而爆发的危机吞噬了数万亿美元，使全球银行体系处于严重危险之中时，David X. Li的模型变为纯粹的废物。如同给世界金融体系带来一落千丈的无底亏损的创新一样，他的模型也创新性地沦落至历史的底部。
令人们惊诧的问题是，一个计量模型怎会给金融界带来如此毁灭性的结果。答案在于让养老基金、保险公司和对冲基金向企业、各国家和购房者发放数万亿美元贷款的庞大债券市场。企业若想发行债券借款，投资者会严密审查公司账目，以确认公司能有足够资金偿还贷款。若放款人认为贷款的风险很高，他们索要的利息率也会更高。
债券投资者通常也对由数百乃至上千个住房按揭贷款构成的资产池进行投资。现在涉及的这类活动总规模大得惊人：美国购房人所欠下总债务已达11万亿美元。然而，按揭贷款资产池的情况比债券市场更混乱。这类投资中，因购房者每月集体偿还的现金量，是取决于已获得再融资的购房人数量和因违约未还款人的函数，因此投资不存在保证性的确定利率。同样，如此借贷活动也无固定的还款到期日。因购房人以无法预测的时间偿还按揭，例如购房者决定出售房产，池内的还款总数也是无规律可循。最令人头痛的问题是，尚无法找到给违约出现机会确定一个单个概率值的办法(即概率越高、贷款损失风险越大)。
华尔街解决的办法是，通过一个称之为划分等级(tranching)的办法，它将整个池内各类资产进行分级，创建以标注3A评级的无风险的安全债券。位于第一级别的投资者能够最先获得偿还债息，其他类别投资者虽因违约风险较高而评级稍低，但可收取更高的利率。
评级机构和投资者之所以对3A级的债券感到放心是因为他们相信，成百上千的贷款购房者不会在同一时间内发生违约行为。某人可能会丢掉工作，其他人可能生病。但这些都是不会给按揭贷款资产池整体带来重大影响的个体不幸事件。但所有的灾难性事件并非都是个体性，等级划分作法并未解决资产池风险的全部问题。
如房价可能下跌的事件会在同时影响到一大批人。如某购房者家附近住房价值下跌，此人住房的资产净值也同样会下降，他(她)周边邻居的房产会跟着下跌的可能性更大。一旦此购房人还款违约，周边邻居违约的可能性也更大。这就是所谓的相关性，即一个变量变化与另一些变量的关系和影响程度，度量此关系和关系程度高低是确定按揭贷款债券风险大小的重要部分。
只要投资者能够对风险定价，他们一定喜欢它。他们厌恶的是不确定性，即无法确定风险大小。正因如此，债券投资者、按揭贷款放款者拼命地想要找到能够度量、模拟相关性，并对其进行定价的方法。在计量模型应用于金融市场前，令投资者对按揭贷款资产池中投资感到安全的唯一时刻是不存在风险，即这类债券都是由联邦政府通过房地美和房利美两家企业进行隐形担保。
随着全球金融市场在1990年代快速扩张，数以万亿计美元要进入市场，若投资者能够找到确定任何资产间的相关关系的方法，这些资金便能顺利进入市场。但这是个折磨人的痛苦问题，特别是考虑到成百上千类资产在时刻不停波动和变化。无论是谁解决了这样一个问题不仅会赢得华尔街永恒的感谢，而且非常可能会引起诺贝尔奖委员会的关注。
此时巧合的是，在摩根大通工作的David X. Li2000年在《固定收益杂志》(Journal of Fixed Income)上发表了一份名为“On Default Correlation: A Copula Function Approach”的论文。论文以相对简单的数学方法，在不用参考历史默认数据(historical default data)情形下，以一种非常聪明方式构造了违约相关性的模型。取而代之，他使用信用违约调期产品(creditdefault swap，CDS)价格的市场数据。
由于针对每个借款人发行的CDS数量可以无限，调期产品供应并不制约债券供应方式，所以处于开创阶段的CDS市场以异乎寻常速度增长，所向披靡，规模大大地超过了其作为基础的债券市场。
尽管David X. Li现已淡出人们当前讨论金融危机原因的视野，并于去年离开美国回到中国，开始负责北京的中国金融公司风险管理部工作。但在与旧友叙事中，他不愿再提他的那篇论文，并称在未获公司公关部的准许前，他不能谈此事。中金公司在回应外部询问时，公司新闻办公室以电子邮件回答称，Li已不再从事他以前工作，故无需向媒体交代任何问题。
在现实金融世界中，太多金融分析人士只看到他们眼前的毫无生命的数字，而忘却了这些数字所代表的有形和真实的现实。他们认为，能够仅靠只有数年价值的数据来模拟计算，再定出那些每10000年才可能发生一次事件的概率。人们此后就以如此概率进行投资，而不思考一下这些数据究竟是否有实际意义。正如Li本人对自己的模型的表态，最危险的事情莫过于人们相信模型能给他们带来所盼的结果。

一
不久以前，我们去看一位从美国回上海探亲的朋友。这位和我从小一起长大的朋友二十年前赴美国留学，他谈到多年以来在美国生活，感触最深的是，在美国的中国人的生活追求，与西方人相比，有一个相当大的区别，那就是旅美中国人无论事业成功与否，无论属于哪一个阶层，似乎都非常重视物质生活方面的追求，只要中国人在一起，无论是台湾人、香港人、大陆人还是多年旅居美国的华侨，都非常实际，讲求生活的享受与安乐，中国人平时谈话的内容不外乎是房子、汽车，在世俗生活的享受方面似乎有很强的从众心理，不像西方人在人生追求方面那么多元化。在西方，确实有不少人只关心自己的物质生活，但也确实有为数不少的人在追求其他东西，例如有的人喜欢冒险，而在日常物质享受方面则相当随便，有的人成了事业上的亿万富佬，但生活却十分朴素，始终开一部普通的车子。钱赚得再多也不会想到买什么高级轿车。他们对于别人以何种方式生活，追求什么，物质生活得如何好，可以完全不在乎。每个人都以自我为中心，追求自己觉得值得追求的价值。换言之，中国人的人生追求相对而言则十分单一，而且很在乎别人如何看自己，既然社会上以物质生活为中心，在从众心理的支配下，人们也就自然会去摆阔，以此来显示自己的成功。西方人的生活追求则比较多元化。甚至连日本人也比中国人生活价值的多元化追求方面要丰富得多。
　　这位朋友提出的问题，实际上是一个文化问题，我觉得非常有意思。在人生目标追求上中西文化所表现出来的反差，我过去也隐约感觉到了。就拿我所接触到的文科研究生与大学生来说，就我多年教学所知而言，其中相当强烈地出于对本专业由衷的热爱而选择这一专业的学生实在并不多。
　　前不久我见到的一位来上海开会的美国女教授。十八年以前，我在南京大学读研究生时，就与这位研究中国历史的留学生成为好朋友。她现在在美国新英格兰地区一所不太有名的大学任教，她说，她希望的是提早退休，这样，她就可以有足够多的时间来自由地研究中国文化与历史，因为她现在上课太忙了，最缺少的是自由支配的时间。 她还说，她生活很简朴，只要再积一些钱，提前退休以后的生活不会有问题。
　　这种把学术视为生活中最重要的价值追求的生活态度，在美国并非少见。在美国大学里，人文学科的助理教职的收入并不那么有吸引力，然而往往会有数十个博士或博士后宁愿不要去公司赚大钱，而要前来应聘，大学教职竞争非常激烈。我曾向一位美国朋友提出这样一个问题，既然获得一个大学文科教职是如此困难，为什么在美国还是会有那么多人选择去读文科学位呢？这位朋友告诉我，这是因为他们确实有志于哲学、历史、文学与艺术专业，确实以此种学科当作为自己由衷的爱好，他们才会做出这种选择。
　　当下中国人的价值追求的单一化、同质化，我在日常生活中就有深切的体会。记得有一天晚上，我的自行车坏了，正在车摊修车时，放在车架上的一本《西方哲学史》的书名给一位路旁休息的中年人看到了，他好像是突然发现外星人似的惊讶地看着我，并自言自语地说：“哈！哲学！现在是什么时代了，居然还有人在读哲学！”
　　这件事至少可以说明两点，一是这位市民周围确实长期以来没有人对于纯粹属于人文领域的事物有兴趣，否则他不会把我看成异类，并如此真切地感到惊讶。其次，他非常自然地认为，所有的人都理应追求与他所追求的同样的价值。他无法理解别人追求一种与他不同的价值是合理的、自然的。他的表现正是他的人生态度的一种最自然的反应。我用这个例子只想以此来说明，中国人在人生价值方面，确实相当普遍地存在着一元化、、板块化、同质化现象，中国人的价值观分化程度很低。用这个例子可以从反面来说明，什么是“特立独行”的生活态度。
　　另一个例子是，去年有一天，我的一个发了小财的初中同学请我和其他几位同学吃饭，在开往一家大饭店的出租车上，他突然大发感叹，说我们当中最可怜的就是笔者本人了，他说这是因为笔者现在还在拼命读书。在他看来，在当今中国读历史书又能赚多少钱？对此我一时语塞。不知如何回答才好，我确实找不到合适的语言来对他的想法提出反驳，因为这实在不是一个简单的常识问题，而是一个不同的生活价值态度问题。
　　这个例子之所以特别有意义，是因为这位朋友在中学时期是全校最杰出的优等生，他的作文常常被语文教师当作全校高中生的范文印出来让大家欣赏。而现在他却非常真切地把金钱与享受，作为人生唯一值得的追求的价值来确认，并相当自然地认为，可以以此作为唯一的尺度，对别人幸福与否或可怜与否来进行评价，丝毫不觉得这样做有什么不妥。至少这个例子可以说明，这种一元论的拜金主义、功利主义、世俗化的价值观如同潮水一样已经渗透在我们活着的一代人中。以至于这种价值优势已经取得可以指点江山、臧否人物的霸权地位了。
　　再有一个例子是，去年七月我在旧金山硅谷参加了一个中国新侨民举办的家庭聚会。我满以为这些旅居海外的朋友会由于我这位刚从国内的老乡的到来，而问及有关中国的一些话题。然而在整个聚会中，人们谈的只是各自如何赚钱，刚买不久的房子又涨价了，附近什么地方的托儿所最便宜，等等。人们几乎完全没有注意到一位中国大陆来客的存在。也根本没有想到问问自己的故乡有什么新鲜有趣的事情，中国有什么变化，中国有什么问题，未来会怎么样。回来的路上，我对此十分感叹，询问带我来参加这次聚会的朋友，这是为什么，我的朋友一时也回答不上来，只是说，“这里大多数中国人圈子谈的都是这些。不谈这些他们还有什么可谈的？”
二
　　为什么会这样？是由于中国人的国民性中缺乏超越性的价值追求？是由于中国文化中有问题？还是是一时的、过渡性的现象？
　　有人说，这是由于中国人长期以来太穷了，穷怕了。所以会以十倍的努力来追求自己从来没有真正享有过的东西。因为人毕竟是有欲求的动物。从古北新区访友返回家后，我通过电话向我当年的一位中学老师谈及这个问题，这位老师用杰克伦敦的一部小说里的情节来说明这一点：当一个落水者在海水中被救起时，这个被救者会不自觉地把船上的水与食品偷偷藏到怀里去。因为他在海水中实在渴怕了。正因为如此，这位老师认为，将来中国人富了以后，一切都会变的。人们的追求会多元化的。
　　但这种解释却不能说明，为什么那些已经相当富裕的海外中国新侨民中产阶层仍然如此强烈地追求实惠，在他们身上，似乎丝毫看不出有什么新的价值观出现的迹象。就拿越来越富有的台湾来说，金钱至上潮流，已经发展到越演越烈的地步。就拿香港来说，我在香港作了三个月的访问学者，使我最惊异的一大发现是，号称为世界上第一自由港的香港，拥有六百万高素质人口的特大都市，除了香港中文大学办了一份《二十一世纪》外，居然找不到一本本地人办的纯人文刊物。这是不是表明，香港的中国人比日本人更像是经济动物呢？
有人说这与中国文化中缺乏宗教因素有关，这样的解释也有一定的道理。因为宗教对来世，对超越性的彼岸世界的追求与信仰，往往能培育人们超越功利的价值观。中国人与其他民族相比，宗教心理确实是相对淡漠的。佛教并不是中国的国教，本土的道教与其他宗教相比其实也相当功利化，自古以来，包括历史代帝王在内的相当多人们信此教的目的，也只是追求现世的长生，对来世与彼岸世界并没有兴趣。在中国，人们即使信佛，也往往是怀着某种相当具体的功利的目的来求神拜佛的。一个结婚几年没有生儿子的中国人去观世音象前烧几柱香，与其说是出于对超然世界的追求，不如说是一种对神灵的贿赂，体现的恰恰是最功利的态度。一个缺乏彼岸观念的国度里，讲求实惠、注重于现世的生活，务实而少幻想，便成为我们中国人的民族性品格。如今又处于一个商品世俗化成为潮流的时代，那么，走向全民性的物质财富的追求也就自然而然了。
　　有人说中国人的价值同质化这种现象与大一统的儒家价值有关，因为儒家文化与其他文化相比，例如与伊斯兰文化、东正教文化与西方基督教文化相比，由于没有宗教作为自己的形而上的存在基础，儒家缺乏强烈的宗教情怀，缺乏超越功利的价值。深受儒家影响的中国文明，因而与其他文明相比，无疑是一种世俗化程度最高的文化。
然而，当我们追溯到孔子的思想中去时，却会发现孔子恰恰是一个具有特立独行的人生态度的人。孔子本人是有强烈的超越功利的价值追求的。例如孔子说“朝闻道，夕死可矣”，在儒家先贤那里，对形而上的道的信仰与追求是相当执着而且强烈的。“一箪食，一瓢饮，在陋巷，人不堪其忧，回也不改其乐。”一个像颜回那样的有精神信仰的君子，会生活得相当充实并具有人格力量。孔子从来对超功利的艺术与精神领域的追求看得远比物质上的收获更重要，他说过“饭疏食饮水，曲肱而枕之，乐亦在其中矣。”他还意识到，“知之者不如好之者，好之者不如乐之者。”在他看来，贵在自得之乐，一个人的追求才具有真正的动力。他对音乐的热爱可以使他“三月不知肉味”的地步。在《论语》中，人们可以找到这方面的许多言论。
　　另一方面，孔子对“道”的追求又并没有使他成为禁欲主义者，他从来没有单纯地拒绝过物质上的享受。他并没有像后世的佛教徒那样，一般意义上反对“富且贵”。他只是说“不义而富且贵，于我如浮云。”无宁说，他主张在现世生活中，在追求崇高的超越性的“道”同时，仍然保持着一种有节制的世俗物质生活。这是一种相当乐观的、积极向上的、既有精神追求又有物质享受的人生图画。一个以原典意义上的儒家作为安身立命的基础的君子，他希求的是在精神与物质方面达到的平衡和谐状态。
　　这使我想到了我的祖父。直到六十代年初期过世，可以说他属于中国最后一代的受儒家影响的老式读书人。根据家人的回忆与我小时候对他的依稀的记忆，他是一个乐天的老人，自命为“谑翁”，喜欢喝酒，喝得过量也会发酒疯，对人非常善良。读书甚勤，拥有万卷藏书，购书成为生活中最大的爱好。每次发薪水就用来购书，购书之后往往是身无半文。反过来还要向子孙辈“借钱”。吃的则基本上是粗茶淡饭。高兴时会眼泪纵橫。对子女又非常宽容，早在上世纪二、三十年代他就鼓励自己的女儿（即我的姑妈）去读易卜生的《傀儡家庭》，去追求自由恋爱，他从来不以自己的意志要求他人。朋友很多，见到别人有难总会尽力相助。
　　记得我小时候，哥哥笑话祖父填写表格时把“宗教信仰”一栏填写为“信仰儒教”，哥哥说，“儒家怎么能算是宗教呢！”现在想来，祖父正是在精神上最接近于孔子原本意义上的那种儒者了。他对他所理解的“道”的诚挚信仰，与对现世生活的热爱、对现世价值的享受有机地结合到一起，并达到和谐的地步。他从来没有压抑自己的个性，用“发舒”这两个字来形容这位谑翁是最合适不过的了。他的这种自由舒展的个性与他的人生意义的追求结合到一起，形成一种乐天的生活态度与生活方式。这种生活态度的意义就在于，对天道的尊崇，使一个人可以摆脱那种单纯的物质金钱的追求，而对现世人生的热爱与乐天的态度，又使人不至于变成 “道”的殉葬者而不自知。我想，这种和谐的生活，可以产生一种真正意义上的自由的人格，一种不是刻意包裹与修饰自己，以迎合世俗生活的人生风格。一种有着丰富的精神追求的，达到“乐以忘忧，不知老之将至”的人生境界。可惜这一种类型的儒者与我们之间已经出现无法接合的断层。
　　现在想来，人们从五四反封建的文学作品中见到的近代以来的士绅形象已经脸谱化了：中国的儒家士绅阶层是专制的，不开化的，僵化而封闭的，生于儒家士绅统治家族社会，只有打倒它或者离家出走一途。巴金《家》里的那个士绅老家长的形象实际上是被高度符号化了，自五四以来，几乎就成为中国旧家长制度的象征。其实，中国士绅阶层本身在在外部文化的冲击下也处于转化过程中，分化出不同的类型。士绅中的专制家长当然不在少数，但并不是没有其他类型，至少在我们家里，就出现了从传统士绅中转化出来的一种新类型。在一定的条件下，儒家文化在与外部文明的融合中未必不能衍化出一种能够容纳超功利的精神价值追求的、容纳特立独行的人格的、通达发舒的新类型。可惜的是，这种自然的转化由于种种因素而在中国没有实现。二十世纪以来，士绅文化终于彻底消亡了，取而代之的是一种带了革命特色的农民文化。而农民不得不为稻梁谋的生活处境，使这种文化注定具有相当实用性与功利性特质。当然，这一点肯定不能解释我们提出的问题的全部，但也许可以解释部分。
三
　　当然，从总体上来看，中国的儒家主要的历史趋势不是走向发舒，而是走向“律则化”。我们自五四以来批判的，实际上是意识形态化的儒家，即把儒家的 “道”变成官学化的政治意识形态，变成为统治者的工具，变成一种硬化了的“君尊臣卑”的纲常伦理。其结果就是儒家自身的异化。这种由于政治化而异化的最典型例子是东汉时期的“二十四孝”，一个为了使双亲有饭吃而把儿子活埋的孝子，成为中国文化中的典范与英雄，这无疑是一种为了某种被阉割了的“道”而牺牲人性的文化，这是一种失去了人性与道之间的和谐平衡的文化，这种“道”又如何对子孙后代具有吸引力呢？人们又如何会在对这种意识形态化的“道”的精神向往中，感受到人生的价值与意义呢？一旦这种“道”对人们的强制与约束力瓦解了，失去精神追求的人们又怎么可能不走向极端世俗化呢？
　　一种重发舒的、通达而多少富有人性味的原典儒家，如何在西汉以后演变为“重一道同风”的、以律则化的方式来限制人的自由发展的官学化的儒家？这可以说自五四以来就是中国知识分子最感兴趣的问题。我想可能有两个关键点。虽然这两点也许都是老生常谈。首先，在孔子那里，作为社会人伦的“道”，被历朝统治者解释为“上尊下卑”的等级秩序的“道”，从而失去了原典中的道的本性。其次，把人欲追求与对道统的尊顺不是有机地结合，而是完全对立起来。在《礼记》中有一段话最为清楚地表明了这种对立：“儒有不宝金玉而忠信以为宝，不祈土地，而立义以为土地。不祈多积，多文以为富。”这种思维方式与价值判断，把忠信、立义视为与世俗欲求完全对立的东西来遵顺，无疑是把儒家变成禁欲主义，而这种禁欲主义并不是为了实现超功利的审美追求，而是要实现一种现世政治目标，即实现统治秩序的机械般的稳定。这种禁欲甚至还及不上西方禁欲主义宗教中的“彼岸世界”对人性的吸引力。很难想象这种官学化的儒家，怎么能使人们获得一种发舒的自由的生活。
　　于是，中国文化的周期变动就显示出这样的特点，禁欲式的“律则化”对人性的压抑，形成机械式的人格特质。这种格式瓦解后，则呈现为不受精神力量制约与节制的逐利趋势。在乱世时代，这种物质追逐表现为没有章法的不开化的利己主义，在一个商品化的世俗承平时代，则表现为“天下攘攘，皆为利往，天下熙熙，皆为利来。”而无论在禁欲主义的格式化约束力有效的时期，还是在其失效的时期，无论在乱世还是承平时期，国民人格的表现都体现为同质化，中国有的是贤臣、烈妇，营利之徒或官学化的儒生，但就是没有特立独行的自由人格。当今中国，是一个可以让人们自由逐利的时代，其人格特征更多地是表现为后一种类型。
　　在当今时代，一个没有被超越性的宗教终极关怀浸润的民族，一个缺乏精神自主性价值的民族，一个长期受僵化甚至异化了的制度与律则支配，而并不理解自由主体性的民族，在市场化、电视文化的影响下，从意识形态的教义中脱逸出来的思想解放的冲动消失以后，只能导致人文精神的缺乏，对超然的、超越功利的审美追求的缺乏，务实的传统品格传承下来，也只有逐利一途。
　　文化的解释是以一个民族长期生存过程中形成的深层结构为基础的。这种深层结构在意义在于，人们不自觉地受一种约定俗成的思维习惯与价值态度的支配而不自知。正如人们说话时，对支配这种语言的内在的语法结构的存在并不自觉一样。一个民族很难摆脱长期形成的深层思维方式与价值观念。
　　其实，我们现代中国人中并不是没有特立独行的人，每一个民族的文化中总有一些超越性价值的因子。（这些超越性价值未必只有知识分子精英们才能理解，并去身体力行的。）只是我们没有去发掘它们。
　　我们历史中有过屈原的浩渺无涯的想象力，有过《史记》中的豫让那种充满悲剧性格的俠义英雄，有过竹林七贤的真潇洒，有过李白的真浪漫。只是这些文化因子在宋元以后逐渐消失了，消失在金榜题名与洞房花烛的世俗追求之中了，或者说逐渐处于休眠状态了。难道到了今天，我们芸芸众生注定只能把坐在沙发上看电视机视为唯一的生存方式？
　　我们当代很多人至少在理论上对价值多元化还是肯定的，但这也许主要还是受惠于西方文化中的那些“超越性价值”的影响与启发，而不是来源于对自己文化中被我们已经遗忘了的文化基因的回归。希腊文化中的普罗米修斯，西方人的那种“无止境的追求”的浮士德精神，爱因斯坦推崇的“热爱是最好的老师”以及那种 “孩子般的”“对宇宙秩序超功利的好奇心”，约翰克利斯朵夫式的英雄主义，美国小说中的海鸥乔纳森利文斯顿，对“飞得尽善尽美就是天堂”的那种人生理解，都曾在不同时期给我们中国知识分子以超越功利的审美主义与浪漫主义的人生启示。
　　中国人什么都不缺，智慧、毅力、勤勉、奋发、这些东西都有，缺少的就是一种对人生的浪漫主义态度，我们应该感谢西方文明在这些超功利的价值方面给予我们的激刺与启迪。如果我们能从原典儒家的思想精华中汲取更多的养份，并把它与我们从西方文明中撷取的超功利的价值精华结合起来。我们也许可望获得一种更为丰富、更富有激情、更具有色彩的生活。
　　事实上，特立独行的人生态度乃是创造之母。而有没有这种多元化的生活态度与人生哲学，有没有对生活本身的富于诗情的理解，在很大程度上将决定我们生活方式的丰度与深度，决定这个民族对人类的文明是否能提供更多的具有原创性的东西。决定我们的生命有没有一种立体感，一个终日在电视机旁的看“会动的图画” 的两脚动物是不会有原创性的。
附记
　　不久前，看电视中的《亲情》节目，说的是一个湖南成绩优良的高中生，性格内向，喜欢哲学而不愿听从家长的意旨去考大学建筑系，他放弃了考到一半的高考，回家后老师与同学，心理医生都说他有精神病，七年前离家出走，至今未归。母亲在电视上述说着自己对儿子的思念，希望这位失踪的儿子能与她联系，并保证再也不会干预儿子以后的生活选择。
　　这一事件确实发人深思，喜欢哲学而不愿考大学，这件事如果发生在前面提到的西方国家，决不会有人认为是精神不正常。而在中国，文化价值是如此的一元化，凡是与这种占统治地位的人生价值态度不吻合的，人们就会把这种价值态度视为异类。人们无法理解：这个学生成绩那么好，放掉大学不考，不是精神病是什么？这种一元价值观，在文革时期是如此，在世俗化的今天同样是如此。不同的只是价值观的具体内容前后时代有所不同而己。这种情况似乎自古就是如此。记得多年以前读研究生时，我读到过一部明代县志，其中记载，在元代中期，由于多年不行科举取士，以至当地儒家的礼仪皆已失传，而当地却有一个乡村绅士，事事处处依古礼行事，在当地传为笑谈。由于可见，在中国古代，也是一元的价值态度占统治地位。
　　一个不能宽容特立独行人生的态度的民族，是很难产生天才的。天才就是那些具有常人所没有的思想与行事方式的人们。他们对于社会的意义在于，他们以全部的心思投入到自己的事业中去，并经由这种超越来达到常人难以达到的境界。只有在那种境界中，才有可能发现常人难以发现的事物的本质。可以说当下读哲学系的人中，很少有人像这位高中生那样具有真正的哲学家的禀赋。这一件事令人深思，它也许在一定程度上说明了为什么我们这个民族为什么创造力不发达，为什么我们社会缺乏人文科学的人才，为什么我们的生活没有丰富的色彩。

贫富差距大？从头再来，不行？再洗一遍！
　　通货膨胀与经济危机，你觉得哪个更YD？
　　本文要仔细读，牵涉的运算相当多，别把泡给拱了，吾整理了1个多小时，感叹这个神奇的国度，人人都是算术家！图片我就不帖了，免得让大家看花了眼，100万亿年后津国纸币可能有收藏价值。首发天涯，AD：zahuopu.com
　　面值10万
　　2006年6月1日，在国家通货膨胀率突破1000%的情况下，津巴布韦中央银行发行面值10万津元的无记名支票以方便携带。
　　面值20万
　　2007年8月1日，津巴布韦中央银行发行面值为20万元的钞票。在黑市上，这种20万元的新钞票仅价值1美元。当期的津巴布韦的通货膨胀率超过5000%。
　　面值75万
　　2007年12月24日，津巴布韦发行新版货币，最高面值为75万津巴布韦元，其他两种为25万和50万津元。此外，央行还宣布个人储户存款不能超过5000万元，超额的要被充公。按当期官方汇率，20万津元仅仅相当于6.66美元，而在黑市上只能换到0.12美元。75万津元的大额钞票只能买到一个汉堡包。当期的通胀率达8000%。
　　面值1000万
　　2008年1月18日，津巴布韦中央银行发行新货币，最大面值为1000万津元，其次为500万面值和100万面值，成为当时世界上面值最大的货币。
　　面值5000万
　　津巴布韦中央银行从2008年4月4日起发行面值5000万津元，同时发行的新币有5000万津元和2500万津元两种面额。津巴布韦当期通货膨胀率达到100000%。
　　面值2.5亿
　　2008年5月6日,中央银行发行1亿津元和2.5亿津元两种面值纸币。
　　面值5亿
　　2008年5月15日，津巴布韦中央银行发行大面额5亿津元的新钞，同时还发行50亿、250亿和500亿津元的农业无记名支票。这些支票与正在流通的津元现钞一样流通。
　　面值1000亿
　　2008年7月21日发行单张面额1000亿津元的钞票，以对付通货膨胀和消费者解决消费者携带大量纸币之苦。此时津巴布韦官方公布的年通货膨胀率高达2200000%。
　　砍去10个零，宣布作废
　　2008年8月初，津巴布韦央行宣布作废面值超过1000亿津元巨额钞票，砍去10个零，发行新一套津元，面值从1津元到100津元，同时采取限制个人和公司从银行取钱的政策，造成市场上现钞严重短缺。然而，3个月后……
　　重新折腾
　　2008年12月4日津巴布韦储备银行发行面额为1000万、5000万和1亿津元三种新钞。
　　2008年12月19日津巴布韦央行正式发行面额为10亿、50亿和100亿津元的新钞。此时10亿津元兑1美元，个人从银行取款的最高限额已从每周5亿津元增加到每月100亿津元。
　　2009年1月10日津巴布韦财长宣布将发行面额500亿的钞票，这种超大面额的货币仅够购买两条面包。 此时津巴布韦的通货膨胀率已经达到231000000％，1美元可对换250亿津巴布韦元。
　　2009年1月16日津巴布韦储备银行开始发行一套世界上最大面额的新钞，这套面额在万亿以上的新钞包括10万亿、20万亿、50万亿和100万亿津元四种。此时10万亿津元约合30美元。
　　半月后再砍12个零
　　2009年2月2日津巴布韦中央银行决定从巨额钞票上砍去12个零，也就是现在的1万亿钞票将等于1元。此时津巴布韦的通货膨胀率已经达到了百分之10亿，不砍零前1美元可以兑换250万亿津元。

第零次元：点
第一次元：线
第二次元：面
第三次元：立体
将三次元世界缩成点
第四次元：时间（三次元世界拉成线）
第五次元：所有时间轴分支的可能性（三次元世界构成的面）
第六次元：在时间轴平面上跳跃的可能性（三次元世界构成的立体），即空间在所有的时间点所组成的「无限宇宙」。
将无限宇宙缩成点
第七次元：其它可能和我们世界规则完全不同的的宇宙（无限宇宙拉成线）
第八次元：所有和我们世界规则不同的宇宙的集合（无限宇宙构成的面）
第九次元：在完全不同的宇宙间跳跃的可能性（无限宇宙组成的立体）
将第九次元缩成点
第十次元：将所有可能的宇宙集合成一个点看待，就是第十次元了。因为所有可能的宇宙都已经算在里头了，自然更高次元是不可能 -- 或至少只能这样理解了。
看起来，似乎对任何一个次元的存在来说，更高一个次元的存在都拥有神一般的力量啊

最具爱心规定：
　　　　　　一学生在学校没买到票，他就去火车站买票，下面是他排了3个小时后和买票窗口姐姐的对话：
　　　　　　　　问：有去**的卧铺票么？
　　　　　　　　答：没有
　　　　　　　　问：坐票呢？
　　　　　　　　答：没有
　　　　　　　　问：那站票有么？
　　　　　　　　答：站票有。不过不能买学生票。
　　　　　　　　问：为什么不能买学生票啊？
　　　　　　　　答：铁道部有规定：今年决不让一个学生站着回家

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一个男人问街边小姐：包夜多少钱？回：200元。再问：是不是怎么样都行？回：是！男的大喜：今晚你帮我到火车站排队买张火车票去

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沁园春·买票
　　春节又到，中华大地，有钱飞机，没钱站票。望长城内外，大包小包。大河上下，民工滔滔。早起晚睡，达旦通宵，欲与票贩试比高。须钞票。看人山人海，一票难保。车票如此难搞，引无数英雄竞折腰。昔秦皇汉武，见此遁逃；唐宗宋祖，更是没招！一代天骄，成吉思汗，只好骑马往回飙！

      大家都会留意到金管局向银行同业市场注资不断增加，而这些流动资金是以总结余的形式注入。总结余是指持牌银行在金管局持有而记入外汇基金账目的结算户口总额，目的是用作结算银行同业之间的收支交易。于２００８年底，总结余为１，５８０亿港元，相当于２００４年５５０亿港元旧有纪录的接近３倍。当年由于市场预期人民币汇率将会引入更大灵活性，带动港元兑美元上升，因此吸引大量投机性资金流入。

＊资金流入与炒卖港元无关，市场对维持联系汇率决心＊
      根据我们从银行方面所得资料，现时流入的资金应该与投机炒卖港元无关，市场对特区政府维持联系汇率的决心，以及对金管局按照行之有效的机制维持汇率稳定的能力充满信心。尽管全球金融形势仍然相当严峻，但联系汇率制度的适合性及可持续性并无受到质疑。事实上，在当前的困难时期，对于高度外向型的经济体系来说，金融稳定以及汇率稳定尤其重要。
金管局一直密切注视货币形势的最新发展。关于资金流入的主要原因，市场普遍认为是外币息率回落，以及本港银行在信贷紧缩环境下减少港元贷款，促使非银行机构为所持的港元短仓（即相对持有息率本来较高的外币长仓）套息交易进行平仓。可惜并无准确资料可以估计尚余多少港元短仓的套息交易，但由于资金流入未见停止，相信平仓活动仍会持续。无论如何，港元及美元之间的息差已大幅收窄，减低市场人士购入美元进行套息交易的诱因，这将有助港元维持强势，再加上有其他原因促使资金流入，因此不难理解为何港元汇率多次触及强方兑换保证水平。

＊内地经济前景具吸引力，早着先机在港投资部署＊
      由于资金融通的幼胪捶?全球金融危机影响，香港的非银行机构有需要调回海外资金以维持日常运作。由于以海外资产占本地生产总值比率计算的国际投资头寸，香港一直是全球最多的地区之一，现在证明这些丰厚的海外资产能有助港人应付金融危机。
我们估计资金流入的第三个可能性，是市场人士预计日后全球经济走出衰退局面时，亚太区尤其中国经济前景较具吸引力，因此希望早着先机，在香港作好投资部署。尽管资金进出香港向来自由，因此我们无法计算这类（以至其他性质）资金的流入数额，但上述估计亦非毫无根据：中国是全球增长最快而又举足轻重的经济体系，面对这场全球金融危机似乎都较先进国家从容，所受影响亦较少。
第四个原因我们不太肯定，就是在全面存款保障安排下（尽管以２０１０年底为期限），本港金融体系（尤其银行体系）可能成为国际资金避难所。虽然全面存款保障范围包括外币在内，外来资金根本无必要换作港元也可受到保障，但近几个星期本港银行存款仍有所增加。我们会不断密切注视有关发展，这样做不但为了履行维持货币稳定的职能，亦是为了要检视银行体系会否因为资金流入出现任何扭曲。

香港金融管理局总裁　任志刚

新加坡内阁资政李光耀几天前在中华总商会、中国驻新加坡大使馆以及通商中国联办的“中国改革开放30年回顾与展望”的对话会上，提到一个故事，说的是新加坡在苏州的一位官员在和中国官员聊天时，对方问他：你的国家有多大岁数了？你要教我怎么做事？我的国家已经有5000年历史了。

这其中的问答体现出中国人的一种国民特色。历史课本中数千年的记载以及地理课本中的地大物博，不断强化国民在这一领域的优越感和自豪感，于是在对外交往中很自然而然地体现。

一个国家有其自身的政治、历史和文化，历经多年形成的教育方式、价值观，往往会在关键时刻成为指导民众行为的深层原因，这也是人们常说的国民性格。

这些性格组成了这一民族和国家社会变革的基础，任何社会政策或是对国家发展的判断，都不能不考虑到这一因素。因为，在那电光火石的刹那，决定其抉择的，就可能正是根植于内心的特色。

几天前中国货轮击退索马里海盗的事件，其中也看得到“中国特色”的影子。12月17日，中国交通建设集团总公司所属的6万吨级特大件运输船“振华4”轮，从苏丹卸货后返航上海，驶入亚丁湾水域后发现海盗踪迹。

手无任何现代兵器的中国货轮船员，经过4个多小时的激战，最终在马来西亚军舰的援助下，逼退了手持火箭筒、冲锋枪、重机枪的索马里海盗，成为今年国际上遭遇劫持的轮船中经过激烈战斗成功战胜海盗的第一例。而能够周旋如此长久，靠的就是自制的200多枚燃烧弹和船上的高压水龙。中国船员的表现确实有些不可思议。

首先，这一批从来没有上过战场、没有摸过枪支弹药的船员，面对荷枪实弹的海盗，却依然针锋相对，这种价值观和很多国家大不一样。

索马里海盗目的在劫船勒索，而不是杀人，这也是之前屡屡得手的原因。那些手无寸铁的商用民用船只，在面对装备精良的海盗时，只能放弃抵抗，等待救赎，这其中并不涉国家尊严。

但中国船员的集体意识、对国家资产的保护意识，让他们在存有抵抗可能性的情况下，绝不束手就擒。

同时，在组织实施反击的过程中，所采用的战术很有些中国课本中经常提到的“地道战”、“游击战”的踪影。虽然没有实战经验，但中国教育制度下的学生对战争却是一点也不陌生的。

历史课本中就详细陈述了当年共产党如何依靠“小米加步枪”的落后军备打败“飞机加大炮”美式装备的国民党部队，如今船员以自制的土武器与海盗周旋，高压水枪的海水源源不绝，自制的燃烧弹以及自用的酒瓶、水杯、饭碗都成了武器，从船员藏身的各个隐蔽点投掷到甲板上，就这样如此简陋、如此原始地对抗穷凶极恶又有精良装备的专业海盗。

然而，原始简陋却可能发挥最基本的作用，甲板上到处都是的玻璃碎片令光脚的海盗寸步难行。以前中国有民谚说“光脚的不怕穿鞋的”，形容没有牵挂、没有顾忌的人比那些有所牵挂、有所顾忌的人要占有心理上的优势。

这批光脚的海盗之前屡试不爽，也正是因为如此，一直食髓知味、以小博大，令对方投鼠忌器，被迫以利益进行交换。

然而，这次海盗在中国船员面前却折戟沉沙，“光脚的”狼狈不已，在玻璃碎片面前请求船员提供鞋子，才能离开甲板。国际海事局打击海盗信息中心的负责人后来对记者说，“实际上我非常惊讶于船员如何想到要阻止海盗。我不知道他们是如何做到的，但他们确实成功了。”

据“振华4”的船长后来向中国记者描述说：“海盗中的几个人走之前，还对我们竖起大拇指，意思大概是，你们牛，我们搞不过你们！”海盗的无奈，其实彰显了对中国船员不怕死的震惊。

下月10号“振华4”回到上海的时候，可想而知，一定会受到热烈的欢迎，乃至表彰。这种英勇是值得钦佩，但如果赞誉上升到维护国家利益和国家尊严的高度，甚至被颂扬为一种典范，这样的“中国特色”倒不令人意外。

这批中国船员的抵抗中体现出比较显著的特色和智慧，如果放而大之，其实也在某种程度上显示出中国人性格积极的一面，即经常不拘一格、敢试敢拼，往往可以因此闯荡出一番天地。

不妄自菲薄于自身的落后，不迷信于先进和精良的设备，土办法往往照样解决问题。中国改革开放30年来摸着石头过河，诸多政策的试点和落实，不正是往往起始于粗糙？发萌于不羁？　

69岁老人靠补助金度日 自称为了“不愁吃穿”在北京站持刀抢劫

　　 终于进了看守所：我在这儿挺好的已经胖了10斤
　　　　69岁的付达信在北京站广场持刀连抢两名旅客。
　　　　与其他抢劫犯不同的是，他抢劫完了不逃跑，反而在等待被抢者喊叫，以便引警察来抓。
　　　　接受审讯时，付达信要求办案民警把罪行写重些；当法官宣布因犯抢劫罪付达信被判决2年有期徒刑时，他竟认为判得太轻了，要求法官再好好审审。
　　　　日前，在北京铁路公安处看守所里记者采访了付达信。
　　　　第一次抢钱
　　　　那个被抢的妇女没理我
　　　　2008年9月8日下午1点40分，北京站广场人流熙攘，在售票处前20多人正排队买票。
　　　　一名中年妇女右手拿着200元钱，眼睛盯着售票窗口一步步往前移动着。突然，该中年妇女的右手被人往后重重抻了一下，200元钱变成了100元。
　　　　该妇女回头一看，只见一个老头站在她的身后，手里攥着缺了一个角的百元钞票。
　　　　这名老头个子不高，穿一件咖啡色的外套，手里拿着一把水果刀。与别的抢劫犯不同，这名老头抢完钱也不跑，反而笑着看着她，好像在等什么。
　　　　“神经病！”中年妇女认为碰上了病人，原本想抢回钱，但看看老头手里的刀，自认倒霉嘟囔着转身继续排队。
　　　　“那个被抢的妇女没理我。我当时这个气啊，想她怎么不喊啊，如果一喊，警察来了不就行了吗。”事后，付达信对记者说。
　　　　第二次抢包
　　　　听到喊声，老头并没有跑
　　　　看见那名妇女没理他，老头转身向西走了。在北京站广场西侧的花坛边，老头看见了阿芳。
　　　　9月8日，某大学学生阿芳准备乘车回烟台。下午2点，阿芳从地铁站出来，往火车站进站大厅走。
　　　　就在阿芳走到花坛附近时，身后突然传来“把包给我”的喊声。以为是在喊别人，阿芳没有理睬，而是继续往前走。
　　　　“把包给我！”这时又传来第二次喊声，同时阿芳背在后边的双肩背包被拉得滑落在手臂上。
　　　　转过头来，阿芳看见了一个老头。“他太老了，我以为他是在跟我开玩笑。”阿芳后来在做笔录时说。
　　　　阿芳抓着自己的包不放，老头也使劲往怀里拉。两人争抢着，渐渐地老头落了下风。
　　　　眼看包就要落在阿芳手里，老头突然露出手里的家伙，“别动，把包给我。”看见老头持刀比划着要扎自己，阿芳松开了手，同时喊叫了起来，“抢劫，有人抢劫！”
　　　　听到喊声，老头并没有跑，反而鼓励阿芳“使劲喊”。很快，几名小伙子冲上来，踢掉刀，将老头控制住。
　　　　“看见警察来我心里那个乐啊。”付达信说，警察赶到现场后将他带走。
　　　　受审特配合
　　　　要求办案民警把罪行写得严重些
　　　　经物价部门鉴定，仅阿芳被抢的一个挎包就价值几千元，包里还有其他物品，被抢物品共价值9000多元。
　　　　“我没见过这么配合的罪犯。”负责审问的公安段民警说。
　　　　被抓的老头叫付达信，他要求办案民警把自己的罪行写得严重些，“希望能够多判几年”。
　　　　通过付达信的叙述，民警了解到事情的来龙去脉。
　　　　付达信是湖南省祁东县人，是个老老实实的农民。兄弟姊妹4个，他排行老四。
　　　　付达信在村里同龄人中算是个“秀才”。1957年高小毕业后，他考上了县里的林业中学，当时这个学校是免费的，上午读书，下午劳动。但是只上了一年，学校停办了，付达信回到了村里。当时正好赶上招工，可是付达信的户口还在学校没有转回来，于是错过了招工，最后只好在家务农。
　　　　付达信5岁时父亲去世，后来母亲也去世了。由于家里生活比较困难，付达信一辈子没有结婚。付达信大哥在江西，姐姐嫁到了广西，只有二哥跟他同村务农，现在已经80多岁了，日子过得也非常艰难。
　　　　付达信自母亲去世后，一个人住在租住屋里，近年因为年岁大了，干不动田里的活，因此将村里分给他的地退了回去。
　　　　从此，付达信走上了“食不果腹”的艰难道路。
　　　　生活靠补助
　　　　自称已经两年没有吃上肉
　　　　据了解，为了养活自己，付达信批发烤烟丝和小鱼虾进行加工后再出售，每天可以挣两三元钱。
　　　　原先付达信家还通电，后来村里给各家安装了电表，而付达信拿不出600元装电表的钱，因此至今他家再没有通电，晚上黑乎乎的，没有急事根本不点蜡烛。
　　　　“那东西太贵，比吃饭还贵。”付达信说。
　　　　由于生活太艰难，2003年付达信找到县民政局反映情况，才知道村里给每个五保户补助。从2003年起，他领到了一年300元的补助，到2007年涨到了600元。
　　　　付达信说，一年600元平均下来一天也就1.6元，根本不够生活的。“我们这里买一个鸡蛋就要8角钱，米1.5元一斤，肉13元一斤。”
　　　　前两年付达信身体还好，可以干些活，收入刚刚够养活自己。但这两年他得了病，再加上岁数大了，挣的钱很少，主要靠村里发放的补助金过日子。“我已经两年没有吃上肉了。”付达信说。
　　　　抢劫被判刑
　　　　希望后半辈子不用愁吃穿了
　　　　今年8月份，付达信在同乡的带领下，去了广西柳州收废品。
　　　　由于人生地不熟的，一连3天，付达信竟没有收上来一点废品。再加上他年龄太大，每天骑着小三轮车转一天，身体有点吃不消。
　　　　坐吃山空的3天，付达信非常沮丧。于是他决定上北京反映情况。
　　　　从广西开始，付达信一路上捡破烂，卖钱后再坐火车，就这样一路捡拾着破烂到达了北京。
　　　　来京后，付达信决定抢劫进监狱，一是希望自己的后半辈子不用愁吃穿了，不用为生计奔波了；二来也希望借助警察将他的情况向上面反映一下。
　　　　于是经过准备，9月8日，付达信在北京站实施了抢劫并被抓获。
　　　　9月18日，付达信被铁路运输检察院批准逮捕。
　　　　11月24日，北京铁路运输法院以抢劫罪判处其有期徒刑2年，并处罚金6000元。
　　　　住进看守所
　　　　每次吃饭总是一小口一小口地吃
　　　　付达信说，自己被抓后生活一下子好了起来，每天一日三餐能吃饱了，而且吃到了两年以来的第一顿肉。
　　　　同监室的人都笑话付达信，因为他总是想吃东西，而且每次吃饭总是一小口一小口地吃，很珍惜的样子。
　　　　知道付达信有好胃口，因此同监室的人有时嫌饭不好吃，或者吃不了的都给他了。
　　　　过了一段时间，付达信的脸色红润了起来。
　　　　生活有了规律，不用每天出去奔波，“我很知足，希望这样的日子能够长一些。”付达信对记者说。
　　　　付达信称，当时他将肉含在嘴里一点点地嚼，让整个口腔里充满了肉的味道，一个劲地吧唧嘴让同监室的犯人笑话了半天。
　　　　“我在这里生活挺好的，3个多月已经胖了10斤。”付达信对记者说道。
　　　　等待进监狱
　　　　知道不应该给政府添麻烦
　　　　据付达信说，当听到法官判自己2年有期徒刑，他非常不满。
　　　　付达信说已经在看守所里咨询过其他犯人，人家说按照他抢劫物品的价值，再加上是持刀抢劫，最少也应该判5年的刑。
　　　　法院认为，由于意志以外的原因付达信未得逞，是犯罪未遂，归案后认罪态度较好，因此法院依法对其比照既遂犯减轻处罚。
　　　　目前，已经过了上诉期，付达信没有提起上诉。他在等待着前往监狱开始他“不愁吃穿”的“好日子”。
　　　　“判太轻，过2年出去还是不能养活自己怎么办？”付达信接受采访时称，他到时候将认真考虑考虑，“实在不行就再抢劫，然后回监狱里养老”。
　　　　付达信说，他知道这样不好，应该靠劳动养活自己，不应该给政府添麻烦，但是他实在是老了，干不动了。
　　　　文并摄/本报记者洪雪
　　　　看守所里的付达信
　　　　对话当事人
　　　　最早想抢警察
　　　　法制晚报（下称FW）：怎么想起在北京火车站抢劫？
　　　　付达信（下称付）：知道火车站人多，容易抢劫，也容易被抓住，所以就选择了北京站。
　　　　FW：怎么选中这两个被抢劫者的？
　　　　付：不能选男的，要不抢完了肯定会挨打的，所以只能选择女的。而且要么岁数大的，要么就是小的，20多岁的女人太有劲，抢完了可能会打我。
　　　　其实我最早想抢警察。当时有个警察坐在广场上一个卖水的摊位前，面前的纸盒子里有钱，可是我决定抢他的时候，民警突然起身走了，我只好找别人下手。
　　　　拿刀只是吓唬人用的
　　　　FW：你拿的刀哪儿来的？如果对方不给包，你准备拿刀扎么？
　　　　付：刀是我用来削水果的，拿刀只是吓唬人用的，这样在判决时法官会考虑判得高点。
　　　　不想成为家人负担
　　　　FW：你的家人不能养你吗？比如说你的侄子？
　　　　付：我的侄子已经50多岁了，也在外边靠收破烂挣钱，哪能管得了我。而且我也不想成为家人的负担。
　　　　担心两年后的生活
　　　　FW：你对这个结果满意吗？
　　　　付：我认为判得太轻，没两年就出来了，以后的生活可怎么办。
　　　　FW：那你会再抢劫吗？
　　　　付：我先老老实实接受改造，肯定不申请减刑，最好能够被“招工”留在监狱里，那样我的生活就没问题了。
　　　　FW：在监狱里你是个罪犯，不可能像在外边一样自由，你后悔么？
　　　　付：当然外边好，想干什么就干什么，不过我在里边不愁吃饭和看病问题，我一点不后悔

　　▉为什么发明了占卜？

　　这样就可以让经济学成为合理的科学。

　　▉要多少个经济学家才能把一个坏灯泡换掉？

　　八个。一个把灯泡装上，其他的人负责保持的东西(条件)不变。

　　▉要多少个经济学家才能把一个坏灯泡换掉？

　　一个也不用。要是灯泡坏了，市场机制自然会把它更换。

　　▉要多少个经济学家才能把一个坏灯泡换掉？

　　只有一个。他肯定是喝醉了。

     ▉要多少个经济学家才能把一个坏灯泡换掉？

　　两个。一个去证明梯子的存在，另一个换灯泡。

　　▉什么是经济学家？

　　一种失败的数学家，试着去预测澳大利亚的袋鼠数量，但却从不问袋鼠是什么的人。

　　▉你能告诉我经济学家什么时候会撒谎吗？

　　他们嘴唇在动的时候。

　　▉经济学家是干什么事的？

　　短期内做很多事，但长期而言一事无成。

　　▉数学和经济学的分别是什么？

　　数学难以理解；经济学则莫名其妙。

　　▉为什么上帝创造了经济学家？

　　为了让天气预报显得很准确。

3月5日　　　星期日　　晴
    今天我写完作业没事了，就拿出妈妈缝衣服的针来玩，一不小心扎死了一只鸡，我很难过，我以后再也不玩针了。
    老师评语：可不可以告诉老师，你是怎么一下就认准那只鸡的死穴的？
    6月18日　　　星期六　　雪
    今天下的雪真大，像鹅毛般一片一片飘下来，真好看。
    老师评语：你在什么地方见到6月下的雪？可不可以带老师去参观参观吗？
    2月30日　　　星期一　　晴
    今天一天都没有出太阳，真不好，爸爸买回两条金鱼，养在水缸淹死一条，我很伤心。
    老师评语：我也很伤心，我活了这么大，2月还从来没有遇上过一个30号呢！也从来没有见过不出太阳的晴天，更没见过会淹死的金鱼！

还有不足四周，2008年便成为历史，北美市场还有十六天半交易日，整年的大局已有定案。要把对冲基金「收档」的，自9月15日雷曼事件后什么也变得清晰，新资金难寻！传统或对冲基金行业最「迷人」之处，是只要有新资金，很容易又可从头再来，但在核子寒冬下，谈何容易？
裁员潮的统计数字，今天不谈，你上网也可以Google到影响有多大。有人问我，那么多对冲基金倒闭，那些做操盘及back office的金融才子，会否从此消失？我可以同你讲，在新加坡及香港，这行业现在收缩得很快，成立一只离岸基金（大部分是开曼群岛注册），2009年有机会比起2008年年初在开曼群岛金管局（CIMA）注册的减了三分一。
投资反璞归真
我相信新的经营模式会如下两种：（1）用分隔管理户口（Segregated Managed Accounts）作投资者决定；（2）用家族资产形式（Boutique Family Office）。
如用（1）的模式，操盘人还是需要受监管（申请新加坡的豁免基金经理地位，或简称Exempt Status），或香港证监会所监管的九号牌资格。（2）也是另一种运作模式，家族资产公司理论上是个人或股东（Shareholder）集资后的私人投资，资产可大可小，天文数字的资产，如传闻中「四叔」的2000亿港元的兆基财经，又或是中环「小猫三四只」的家族资产公司，实在也有很多。我认识的家族资产公司，大部分也是在5000万美元以下。上述讲的（1）和（2），某程度上也是由于有财力的基金经理、家族资产均是大蒸发及大缩水，运作模式也会变得简单及精简人手，因为在资产管理的领域，人才是最大的资产。
我相信（1）和（2）是2009年最理智的运作模式，他们寻找的，是绝对回报的获利机会，没有很多人会浪费租用甲级写字楼等门面工夫；什么事情都将反璞归真，back to basics。
绝对回报及家族资产公司不再做门面的东西，那么散户的获利机会又如何？
我不是先知，也没有太大的把握猜测大市未来的顶部或底部，但我可以同你讲，我认识的操盘人，手持最少2000万美元资金的，在余下十数天交易日也将没有大动作可言，因为行家也不知道「对家」还有几多De-leveraging未完成；年底前的余下交易日，专业投资者也是做一些range trading（「炒波幅」），绝对没有make big bets的心态！
有一位做宏观对冲（Global Macro）的基金经理，刚和我在兰桂坊楼下的酒吧「吹水」，谈及指数期货策略。我也在此把谈话内容公开。
不要预设立场
在操作的领域中，我见过很多散户可能以10万、100万或数百万美元资本，三、五、七年后，资金不但没有涨大，但以万计，甚至十数二十万美元的佣金（Commission）已付出。
如果「操作」是一盘生意，我指的是单靠复息增长的基本增长（Organic Growth），这便是一场「劳心劳力」的事情。现在的市场环境，令到很多做Global Macro或Global Long／Short的行家，在操作程序上像投资银行盘房的Prop Desk Trader一样，每日要计算组合的P&L（赚与蚀），因市况真的没有什么trend可言。
我的操作世界，由十多年前以长仓作主导，到现在的宏观世界性投资，不断地变化。在波幅较大、没有大升幅的日子，range trading便成了很多专业操作手的每日指定动作。每只股票或衍生工具的成交量，可用作推高或弄低的工具。世界性的主要市场，进入12月中场时已变得交投转静，每天突如其来的程式买卖，令到每日波幅（Volatility）增大——我不是指每只股票所衍生出来的期权或认股证的引伸波幅，而是指整体大市的Volatility。
在这情况下操作，最好的立场是「不预设立场」！波幅大的Whipsaw Market，我通常用鲨鱼牙齿来形容，蓝筹股波幅不大，但指数成交可以很大。
资金愈大，做自行决定买卖（discretionary trading）必须有一套「不断演变」及「全面」的技巧，才可增加获利机会。前台湾期指冷血手老陈，他的战场是台湾加权期指，他对台股行情了解相当透彻，做期指仓便是他的Edge，即优越条件。每个操盘人也须寻找自己的Edge在哪里，才可有机会成功。
12月份首几个交易日，用期指作对冲（delta hedge）我已相对减低。在不太高度用尽杠杆的大前提下，东京Nikkei Futures、道指期指Dow Futures及投资比率最低的恒生指数12月份期指，便成为我作方向性策略（Directional Strategies）的短线工具。因为操作方式是宏观性，我也引入原油期货合约作方向性策略。家族资产或私人投资的领域，资金永远有限（除非你是李四叔这类的公司），我还是认为人脑操作，比起电脑程式操作效果更理想。我指的是经过无限次trading loss后的经验之谈，问题是杠杆买卖的领域，不是每个人那杯茶。
为何一位刚在名牌大学的毕业生，去到投资银行最难入的proprietary desk（盘房）内做「学师」，只有6万美元年薪；而生存下来，又有五年经验的，可以有20万至25万美元年薪，再加无限的上望upside bonus？新丁与老手的分别，当然便是经验！Prop desk工作交易手的「寿命」不会很长，另一个「赚快钱」然后get out的例子。
竞价时段「英雄冢」
方向性利用期指的杠杆特性，在我而言，一寸长、一寸强！能真正掌握「进与出」的时间点并不容易；还有一点，「竞价时段」的香港期指买卖时间（9:45am-10:00am, 4:00pm-4:30pm），是很多投资者的「英雄冢」。这是大户及对冲基金将指数舞高弄低的happy hour时段，上落格局难分真伪，进场的散户很容易被「打靶」！
短线操作买卖中，流动性（Liquidity）比起基本及技术分析更重要。方向性指数期货短线策略，最后我要补充的是，盘房内Prop desk的主管会「分猪肉」给不同的交易员有自己的P&L，已把风险分散。很多对冲基金也「斩件」给队员去做自己的portfolio，视乎你是散户、大户或基金，必须了解「自己」和「对家」手中有几多筹码，才可理智及有逻辑地进场。
我有行家在过去第四季利用自行操盘指数期指而收复不少失地；但我也有认识的行家在第四季增加了期指的杠杆而弄到一败涂地！我还是需要在操作了二十年后，继续谦卑地去运用指数期货，去打造每年的潜在「正」回报！

1、为什么动画片《猫和老鼠》里的老鼠要比猫厉害？
　　答：这只老鼠肯定吃过菠菜的。　(大力水手血溅三尺……)
　　因为这部动画片是老鼠写的。　(猫血溅三尺……)
2、为什么说"老虎屁股摸不得"？

　　答：因为摸到老虎屁股，它尾巴一甩，会把人的手甩到地上去的，很疼的。
　　老虎的屁股太大了。
　　摸老虎屁股是不文明的。　(人间自有正气长存……)
3、怎么样让蚊子不叮我们呢？
　　答：请一个保姆在门口守着。　(保姆血溅三尺……)
　　在身上涂点油，蚊子蹬上去就会滑掉了。
　　身上涂点胶水，就把蚊子粘在上面了。
　　放《摇篮曲》，蚊子就去睡觉了，就不会咬人了。
4、螃蟹为什么会吐泡泡？

　　答：螃蟹热得出汗了。
　　它饿了，在流口水。
5、为什么现在没有恐龙了？

　　答：有一次很大的地震把恐龙灭绝了。
　　恐龙去拍电影了。　(……原来如此。)
6、小白兔为什么爱吃萝卜？
　　答：因为它的眼睛是红的。
　　萝卜有营养。
　　因为小白兔买不起肉。　(小白兔血溅三尺……)
7、长颈鹿长长的脖子有什么作用？
　　答：可以看见它的好朋友。
　　脖子长戴金项链好看。　(……)
　　这样能偷看农民种菜。
8、如果有一天大海里没有水了，鱼怎么办呢？
　　答：让小河里的水流到大海里去，再放点盐就变成大海了。(明白海水和淡水的区别)
　　叫鱼学会在陆地上呼吸。　(动物就是酱紫进化的……)
9、小鸟的尾巴有什么作用？
　　答：可以盖屁股。　(遮羞用的啊……)
　　跳舞的时候张开很好看。
10、松鼠的尾巴有什么用？

　　答：当被子盖。
　　当降落伞。
　　可以扫地。
　　当枕头。
二、人的学问

1、小朋友的脸是干什么用的？
　　答：我的脸可以用来洗脸。　(捶地……)
　　没有脸的话，舌头、牙齿、鼻子、眼睛和嘴巴都要露在外面了。
　　刮老面皮的。
　　我的脸是给爷爷奶奶捏的。
2、人为什么不是蛋孵出来的？

　　答：因为我妈妈是人，不是小鸡，所以只会生出人，不会生出蛋的。
　　小鸡有尖嘴巴，人没有尖嘴巴，我们没办法从壳里钻出来的。
　　有翅膀的动物才会从蛋里生出来。　(这个倒有些道理。)
　　我妈妈一生完就把我抱出来了。
3、为什么小孩是从妈妈肚子里生出来的，不是从爸爸肚子里生出来的？
　　答：男的生男孩子，女的生女孩子。
　　爸爸肚子里都是啤酒，生出来的孩子都是醉的。
　　爸爸没有产假，妈妈有产假。　(爸爸血溅三尺……)
　　爸爸是男的，如果生孩子，就会难产。　(爸爸继续血溅三尺……)
　　爸爸生不来的，因为奶奶没有教他。
4、谁记得自己刚出生时是什么样子？
　　答：头很小的，像一个乒乓球。
　　小时侯是光光头，头发还没长出来。
　　很小的，像个热水瓶一样。
　　我生出来的时候就爬呀爬的。
5、人的鼻子有什么用处？
　　答：没有鼻子就不能闻出饭菜的味道，吃了就很怪的。
　　没鼻子的话，鼻毛和鼻涕就没地方住了。　(抱头……)
　　没鼻子香水就卖不掉了。
　6、头发有什么用处？

　　答：冬天不会被雪砸破头。
　　给理发师一点事做。　(理发师血溅三尺……)
7、爸爸为什么要刮胡子？
　　答：胡子长了喝稀饭不方便。
　　胡子长了他的脸会疼的。
　　胡子长长了会变成头发的。
　　我爸爸不刮胡子我妈妈就不喜欢他了。　(爸爸还是血溅三尺……)
8、如果小朋友一天就长成大人好不好？
　　答：时间过得太快，一会会儿就要吃饭了，肚子还没消化呢。
　　如果时间过得很快，人一会会儿就死掉了，那么世界上就没人了。(……好、好有远见。)
　　如果比爸爸妈妈大了，怎么叫爸爸妈妈呢？
9、人什么时候有四条腿？

　　答：扮小狗的时候。
　　两个人抱在一起。　(捶地……)
10、有什么办法让胖子瘦下来，让瘦子胖起来？

　　答：瘦子多打拳击，胖子做靶。　(胖子血溅三尺……)
　　叫胖子多喝点水，肚子就会变得很大很大，一揿，就瘦了。(胖子继续血溅三尺 ……)

作者：独自行走de猫 回复日期：2005-4-10 0:36:00
　　　　小时候妈妈说要包包子给我吃，我高兴得不得了，就跑到医院后边李婆婆家去拿白菜，他家有个菜园子，一进门，李婆婆没在家，屋子里就一个大公鸡，看到我就开始狂追，象我是他八辈子的仇人一样，追得我鬼哭狼嚎，满屋乱窜，以后再不吃包子了，呜呜呜~~~~~

作者：悠悠晴天 回复日期：2005-4-8 15:05:00
　　　　汗，原来大家都被公鸡欺负过。我小时候，两三岁的时候，也是院子里一只大公鸡见了我就没命的追，非得啄我。我不敢下楼玩，又想下去，老爸就给我了一根棍子，我拎了棍子下去，结果一会儿就哭着上楼来了，还跟老爸告状说那只鸡把棍子抢了还要啄我……老爸二话没说拎刀就出去了……追得那只鸡满院乱逃……

作者：新兵马强　回复日期：2008-9-29　4:15:27   
　　被公鸡啄过一口jj，很疼，是因为饭粒掉到那个上面了，公鸡不是很凶，鹅才可怕

作者：ainiquebuganshuo　回复日期：2008-9-29　4:34:14   
　　靠，竟然看到这个帖子勾起了我的伤心往事：小时候有一次家里养的大公鸡跳到我头上啄我，据我妈说突然听到我惨叫起来，出来才知道是被公鸡欺负了，爸妈把公鸡赶回鸡栅栏里，我抓着斧子就去砍，把栅栏都砍烂了，但是爸妈没让我砍公鸡，我想当时没人拦着我一定会把那只鸡看成肉酱的！！！

作者：有痔者事竟成1　回复日期：2008-9-29　8:17:15   
　　玛丽隔壁的，也勾起了我童年的阴影啊！小时候曾被姥姥家的一只高傲的大公鸡披头盖脸狠揍了一顿，那只鸡蹦到我头上咬我、挠我…等我舅舅听到我凄惨的呼救声出来解救我我的时候，我已经脸都被抓(咬？)破了！呜…后来舅舅杀了它为我报了仇！小时候狂怕我家邻居养的那一群鹅，每次回家必须路过他家门口，只要这帮畜生在鹅圈外，我就得做贼似的偷偷溜过去竟量表示友好不惊动这些呆头鹅。但基本上这些畜生们仗势欺人，嗷的一声，把脖子伸长头低下，飞快的俯冲过来，那扁嘴只要咬住你就变态似的使劲拧。哎…为了躲这些呆头鹅，我差点练成刘翔了…惨惨惨！

作者：又酸又苦　回复日期：2008-9-29　10:00:36   
　　我小时候在姥姥家住的时候 姥姥家的那只公鸡见了我就朝我扑着咬 有次我和姐姐出去玩 一只大鹅撵我咬 我吓的在前面哭着跑 我姐姐在后面撵鹅跑
　　更绝的是有次 我出去玩 见姥姥家胡同口睡了不知道谁家的4只老母猪 我当时看着爪子犯痒 拣了块砖头扔过去 吗呀 4只老母猪站起来就开始攻击我 它们4个并排在后面撵我 还哼哼的叫。。把胡同就那么宽 叫它们挤的死死的 吓的我扭头朝胡同家里跑
　　关上家大门那一刻 那简直是新生啊 魂当时都快吓没了
　　现在我都记得 是4只 再也不敢欺负猪了

作者：panliang9　回复日期：2008-9-29　16:11:22   
　　我很小的时候，和小朋友们在院子玩，后来不知怎么想的，就掏出小JJ对着鸡笼里的大公鸡撒尿，表示藐视它的意思。
　　它很迅速就给我来了一下，后面的事是我给周围的小朋友们看我的小JJ，流血了。

     1、(登机中，空姐MM在机门口迎客，上来一位帅哥……)
　　空姐MM：“欢迎您登机，请问您是什么座？”
　　帅哥：“我是天蝎座，你呢！”
　　空姐(一脸害羞状)：“真的嘛，好巧噢，我也是天蝎座耶……”
　　后面排队的乘客晕倒。
　　2、(登机完毕，广播响起……)
　　空姐：“女士们，先生们，欢迎乘坐本次航班，请您坐在跑道上，系好安全带，我们的飞机马上就要起飞了……”乘客暴寒……
　　4、(飞机终于“爬”上高空，进入平稳飞行状态，空姐开始送饮料……)
　　“叮咚～”
　　一名男乘客按响了呼唤铃。
　　空姐：“先生，请问有什么需要帮助吗？”
　　男乘客默然。(可能第一次坐飞机，他有点紧张。)
　　空姐解释：“这是呼唤铃，如果有什么需要再按它，我们会及时帮助您！”
　　乘客男点点头。
　　可还没等空姐MM回到坐位，呼唤铃又响了。空姐MM回头一看，只见乘客男站起来，嘴对着呼唤铃大声喊到：“可乐～加冰～”
　　空姐：……
　　5、(空姐继送饮料中……)
　　“太太，您好！请问要喝点什么吗？”
　　中年女乘客不好意思地说：“不喝，不喝。”
　　于是空姐小声地说：“免费的哦……”
　　女乘客：“啊？免费的啊！我要一杯橙汁，一杯可乐，一杯咖啡，还要……”
　　说完，这名女乘客想想，又从包里拿出一个瓶子说：“再给我灌点豆浆在里面！我要把飞机票喝回来。”
　　空姐晕眩……
　　6、(空姐打起精神继送饮料中……)
　　空姐：“先生您是喝橙汁还是喝苹果汁？”
　　旅客：“你们这儿的橙汁有苹果味儿的吗？”
　　空姐继续晕眩中……
　　7、(空姐扶墙送饮料中……)
　　空姐：“您好，请问有什么可以帮您的吗？
　　旅客：“能要一杯水吗？”
　　空姐：“当然可以，矿泉水吗？”
　　旅客：“有果汁吗？”
　　空姐：“有，橙汁和桃汁请问需要哪一种？”
　　旅客：“有可乐吗？”
　　空姐：“有，需要加冰吗？”
　　旅客：“那给我一咖啡吧！”
　　空姐：@%$@^&×……
　　8、(空姐MM手拿两咖啡回？客舱……)
　　这时，一位旅客指着窗外问空姐：“小姐，这是什么湖啊？”
　　空姐MM回答：“咖啡壶。”
　　旅客晕眩中……
　　9、(叮咚，呼唤铃又响了……)
　　旅客：“小姐，有指甲剪吗？”
　　空姐：“您当我是小叮当啊……”
　　10、(机舱集体无语中，飞机平稳地飞行着，这时，广播里传来了机长愉快的声音……)
　　“女士们，先生们，我是你们的机长，欢迎大家乘做本次航班，我想告诉大家的是…
　　…啊！天哪！！”
　　机长话说了一半，突然发出了一声KB的惊叫，之后，广播里就再没有声音了。这时，所有的乘客都吓话坏了，连空姐也害怕的不知所措，机舱内鸦雀无声……
　　过了好一会，广播终于传来了机长的声音：“女士们、先生们，真对不起，让大家受惊了。发生了一点小小的意外，刚才乘务员给我到咖啡的时候，不小心把咖啡撒在了我的衬衣上，不信你们来看，都湿透了！”
　　这时，机舱里响起一个乘客怒气冲天的抱怨声：“衬衫湿了算什么，你来看看我的裤裆！”
　　机长晕眩中……
　　11、(不知不觉，供餐时间又到了，空姐MM开始送食品……)
　　空姐：“先生，我们有鸡肉米饭和鱼肉米饭，请问您吃哪种？”
　　旅客：“排骨！”
　　空姐：“先生，我们有鸡肉米饭、鱼肉米饭，请问您选哪种？”
　　旅客：“排骨！”
　　空姐(沉默片刻后)：“我们有鸡排骨和鱼排骨，您吃哪种？”
　　12、(空姐继续送饭中……)
　　空姐：“鱼肉米饭和猪肉米饭请问要哪种？”
　　旅客：“我们两个要猪，他要鱼！”
　　13、(空姐继续晕眩送饭中……)
　　空姐：“请问牛和鱼您喜欢哪种？”
　　乘客：“好的，我要‘牛和’。”
　　空姐：“是牛，和鱼。”
　　乘客：“哦！那我要‘和鱼’。”
　　14、(用餐完毕，空姐开始收餐盘……)
　　一个旅客指着吃得干干净净的餐盘(连根菜叶都没剩下)抱怨道：“小姐，你们的餐食太差了，简直就是狗食！”
　　空姐无语中……
　　15、(大多数乘客都递上餐盘便于乘务员收取，而一名靠窗的乘客无动于衷，空姐MM伸手够不着，于是……)
　　空姐：“先生，麻烦您把餐盘递一下好吗？”
　　那名乘客傲慢地回答：“你是服务员，还是我是服务员？”
　　空姐很礼貌地回答：“是的，先生！我是服务员，但我不是长臂猿！”
　　16、(飞机飞临北京上空，准备降落中……)飞机落地前，空姐要做好签封工作，可是刚签封完就有一名旅客向空姐要可乐。
　　空姐：“对不起，我们都‘封’了”。
　　旅客怒答：“至于嘛！我就要个可乐，你们就疯啦？”
　　空姐：……
　　17、(飞机还在滑行中，旅客就已经都站起来拿行李了，为了安全，空姐又拿起了广播……)原本，空姐MM应该说：“女士们，先生们，我们的飞机还在滑行，请您坐好，并关闭头顶上方的行李架。”结果，她一着急广播成了：“女士们，先生们，我们的飞机滑得还行……”
　　这时候，“叮咚～”内话机又响了，里面传来机长的声音：“谁夸我呢？”
　　空姐崩溃中……
　　18、(飞机终于停下了，空姐MM心里老想着赶班车去东直门肯德基餐厅和男友约会，于是广播又传来如下温馨提示……)“女士们，先生们，我们的飞机已经抵达首都北京东直门肯德基机场……再见～”
　　旅客疯了……

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THE LIMITS OF FREE MARKETS

Freedom to contract (offer and acceptance, subject to the exchange of consideration, intention to create legal relations, and the observation of certain formalities) is central to the western legal tradition and the basis for the market economy. Freedom to contract is crucial to economic and individual freedom and generally accepted to produce superior outcomes for society as a whole than the alternatives (central planning, slavery or serfdom). 

But the basic principle has always been qualified by restrictions with prohibit, modify or refuse to give legal effect to certain contracts and contract terms which the public authorities believe are inconsistent with other social objectives: 

(a)  The bible contains (legal) provisions on the remission of debts which interfere with freedom of contract -- and which have been incorporated into modern legal systems in the law of bankruptcy (which discharges individuals from their contractual obligations in certain circumstances). 

(b)  Medieval sovereigns introduced all sorts of restrictions on contract terms. King Edward III's Statute of Labourers (1351) banned employers from raising wage rates and required that food must be priced without an excess profit as the king tried to contain wage and price pressures in the aftermath of the Black Death -- which reduced the population (and labour force) by a third in the middle of the fourteenth century and resulted in a sharp increase in wage demands. 

(c)  By the end of the nineteenth century, many more exceptions to the freedom of contract had been introduced:  banning or severely restricting child labour and indentured labour; nullifying some types of restrictive covenenants on land and other property; requiring payment of minimum wages and regulating maximum hours worked; outlawing payment in kind and use of "company stores"; and stipulating minimum standards for foodstuffs and other products. 

Freedom to contract is fundamental -- but it has never been an absolute right. 

The last decade of the nineteenth century and the first four decades of the twentieth century saw two more very significant restrictions on the freedom to contract:

(1)  Competition law severely restricts the right to buy and sell businesses where it would result in a substantial increase in market concentration, and also restricts the type of contractual terms which suppliers may impose on buyers. The Sherman Antitrust Act (1890) was a response to the rapid industrialisation and social change in the late nineteenth century which saw the emergence of new industries in the United States (ie railroads, steelmaking and petroleum refining). The early years were characterised by frenzied, often chaotic competition, and massive overbuilding as various small entrepreneurs rushed to establish new businesses and capture market share. By century's end, these industries had been consolidated into a series of hugely powerful and profitable "trusts". Most famous was the mighty Standard Oil owned by the Rockefeller family which controlled 91% of production and 85% of final sales in 1904. The populist backlash against this concentration of power and wealth led to the passage of the Sherman Antitrust Act in 1890 and the US Supreme Court finally ordered Standard Oil's break up in a landmark decision in 1911. 

The new "competition law" created by the Sherman Act and the 1911 Standard Oil ruling was stiffened by the Clayton Act in 1914 and a series of other new laws passed in the 1920s and 1930s. The key point is that these interfered with freedom to contract by prohibiting the acquisition of monopoly positions through certain business combations, and prohibited certain sales practices such as resale price maintenance  and tying, that would otherwise have been perfectly legal if negotiated between buyer and seller. 

(2)  Securities laws (the Grain Futures Act 1922, the Securities Act 1933 and the Commodity Exchange Act 1936, with subsequent amendments) also restrict trading in securities and commodity futures in various ways to prevent fraud, insider dealing, attempts to dominate or otherwise manipulate markets, and limit the acquisition of dominant positions.  Again the key point is that each represents a restriction on the basic freedom to contract.  No one is forced to buy or sell a security at any given price in a public market.  For every buyer there is a willing seller, and vice versa.  But the government restricts certain types of transactions, limiting the size of positions that can be amassed. 

In both cases, Congress rejected the argument that free markets were self-regulating and self-correcting, in favour of the idea that some minimum government regulation was needed to ensure that markets remained free and competitive.  The basic idea was to enable free markets within a framework of laws intended to ensure that markets remained free and competitive.  Reformers saw this as regulation with the grain of the free market, not against it. 

THE INTELLECTUAL COUNTER-REVOLUTION

The competition and securities laws laid down in the era of Populism and during the Great Depression provided the framework for much of the federal government's economic regulation between 1945 and 1975. They became part of the dominant economic paradigm -- which included a much more expansive role for government than previously, including the provision of a minimum safety net through Social Security and Medicare, and a much greater role for the government in stabilising the economy through monetary and fiscal policy. 

But these infringements of freedom to contract were never free from controversy. 

Austrian economist Joseph Schumpeter laid the foundation for the counter-revolution by promulgating his theory of "creative destruction".  Economic progress was driven by a series of temporary monopolies, as businesses sought to create new inventions and exploit dominant positions to make huge profits.  It was the existence of these "excessive" profits that created the incentive for rival firms to develop competing innovations and rival businesses.  Monopoly profits would be transient. 

By the late 1970s, the counter-revolution in the antitrust law was gathering pace as part of a broader attempt to roll back the position of the government and increase the scope for the free market, which was given intellectual expression by Prof Milton Friedman, Martin Feldstein and the young Alan Greenspan, among others, and political expression by President Ronald Reagan.  From the mid-1980s onwards, the federal government's enforcement of antitrust laws began to change.  While the statutes remained unaltered, the government's interpretation and enforcement of them changed radically in a way that was far more congenial to large business combinations. 

The intellectual counter-revolution gathered pace throughout the 1980s and 1990s, reaching its apogee last year: 

(a)  Despite high-profile proceedings against companies such as Microsoft, the Antitrust Division of the Justice Department has generally adopted a more relaxed approach to mergers, permitting mergers and market positions that would hitherto have drawn legal action.  Antitrust enforcers have placed increased emphasis on the concept of technological innovation and market "contestability" -- rather than actual "competition" per se.  In this view, even a very large market share may not give a company monopoly power to raise prices or act to the detriment of consumers if the possibility of technological innovation exists, and other businesses COULD enter the market -- now or in future.  The idea of markets being "contestable" means that the existence of POTENTIAL competitors may restrain the behaviour of monopolists just as much as the existence of ACTUAL ones.  Even a market share of 100% need not give a business "monopoly power" to raise prices if the market remains contestable. 

(b) The Gramm-Leach-Bliley Financial Services Modernisation Act 1999 repealed certain key provisions of the Glass-Steagall Act 1933 -- notably those preventing a single institution from performing both investment banking and commercial banking functions.  Proponents of reform argued that the restriction had become outdated and that a single institution could rely on internal "Chinese Walls" and risk controls to manage and reduce conflicts of interest. 

(c) The Commodity Futures Modernisation Act of 2000 exempted over-the-counter energy trading and trading on electronic commodity markets from the same oversight and position limits imposed on other markets by the Commodity Futures Trading Commission (CFTC).  The CFTC's attempt to extend its normal regulatory regime to the OTC energy markets under Chairwoman Brooksley Born drew an unusually sharp response from the Federal Reserve, the United States Treasury and the Securities and Exchange Commission (SEC). The CFTC was forced to back down and the Futures Modernisation Act specifically banned the CFTC from trying to subject these markets to the same oversight and control process which applied to NYMEX and other exchanges. 

(d) In a landmark ruling handed down by liberal Justice Stephen Breyer in 2006, the US Supreme Court reversed its earlier tradition of jurisprudence and concluded that contractual arrangements "tying" the purchase of one item to another were not automatically illegal per se but should be analysed on a case by case basis in terms of their effects for the consumer.  As Breyer noted, "{the presumption that a patent confers market power] is a vestige of the Court's historical distrust of tying arrangements that we address squarely today … Over the years, however, this Court's strong disapproval of tying arrangements has substantially diminished".  In another departure, he went on to note "While price discrimination may provide evidence of market power … it is generally recognised that it also occurs in fully competitive markets" and "Our review is informed by … a change in position by the relevant administrative agencies charged with enforcement of antitrust laws".  Chief Justice Robers noted in a concurring opinion "Much of the economic literature … sort of sweeps aside the particular question today because it rejects the notion of tying as a problem in the first place".  For a full discussion see a useful presentation by the Federal Trade Commission (www.ftc.gov/os/sectiontwohearings/docs/DonaldRussellpresentation.pdf). 

(e)  The intellectual wave crested last year when a number of commentators attacked the underlying foundation for the government's regulation of securities products markets by suggesting the Sherman Antitrust Act had been based on a misconception.  In this view, Standard Oil was not a rapacious monopolist that needed to be restrained but a remarkable engine of social progress engaged in Schumpterian "creative destruction".  In particular, the counter-revolutionaries noted that Standard Oil built its monopoly by supplying cheap gasoline and other products at generally declining prices.  Standard Oil might have wanted to make everyone buy its products and drive out the competition, but they were cheap products with prices declining in real terms.  The Sherman Antitrust Act was a remedy for a non-existent market failure. 

(f)  Very gingerly, some commentators have even begun to take issue with the intellectual foundation of securities laws, in particular the prohibition on insider trading, arguing that for markets to be efficient they must incorporate all information -- inside information as well as the publicly available sort.  If insiders and others with special insight are prohibited from trading on that information, prices will not reflect all the available data and the only traders in the market will be those with no particular expertise. 

THE CFTC AT THE HEART OF THE STORM
By an accident of history, the Commodity Futures Trading Commission now finds itself at the centre of this fierce intellectual battle. 

The Commission is actually a rather small agency within the federal government of only secondary importance.  For the current fiscal year (Oct 2007-Sep 2008), the Commission budget is just $116 million and it has a full-time equivalent staff of 475.  In contrast, the SEC has a budget of $966 million (and collects more than $5 billion in user fees) with a staff of more than 3,300, while the Fed has an operating budget of more than $4 billion and over 19,000 staff (most at the regional banks involved in oversight and transaction processing). 

The CFTC has its origins in the massive reorganisation of the federal government in 1974 as a new agency charged with enforcing existing laws more effectively.  Its original remit was largely restricted to agricultural commodities (grains and livestock) since these were the main items traded on futures exchanges at the time.  It's remit grew to cover trading in crude, energy and other futures contracts almost by accident as these markets were established in the 1970s and 1980s because it was the existing regulator for commodity exchanges.  The massive growth in energy futures markets during the 1990s and 2000s has transformed the agency from an agricultural futures commission the primary regulator of the country's energy markets, but it has not been matched by any comparable increase in staffing and resources, or any real increase in the agency's status. 

In the late 1990s, the CFTC sought to extend its remit to include all futures trading (including financial futures) and to extend its regulatory powers to cover over-the-counter markets as well as trading on organised exchanges.  CFTC Chairwoman Brooksley Born was brutally rebuffed by the other larger agencies which argued that it should not regulate non-commodity contracts and that OTC trading did not need to be subject to the same type of oversight as exchange-based trading.  The Commission and its leadership were humiliated by the combined power of the Fed, Treasury and SEC, and forced to retreat. 

Under the Bush administration, the CFTC has rehabitiliated itself and emerged as a much more significant, if still second-rank, player in the regulatory system.  In particular, the CFTC improved relations with the industries it regulated and pioneered an industry-friendly, principles-based, light-touch approach to regulation that was compared favourably with the same approach being fostered in the United Kingdom by the Financial Services Authority, and at the same time contrasted with the rules-based prescriptive system still employed by the SEC.  The CFTC came to be portrayed as the regulator of choice and the SEC has come under pressure to remodel itself along CFTC-lines. 

The CFTC now enjoys close relations with the futures industry.  Despite bringing high profile enforcement actions against a leading energy company for attempted manipulation of futures markets in gasoline and propane, the CFTC has generally defended the industry against allegations that trading is distorting commodities prices and has supported research showing that commodity futures contracts help diversify investors portfolios.  As recently as 20 May 2008, CFTC Chief Economist Jeffrey Harris testified to the Senate Committee on Homeland Security and Government Affairs "there is little economic evidence to demonstrate that prices are being systematically driven by speculators in these markets … Simply put, the economic data shows that overall commodity price levels, including agriculture commodity and energy futures prices, are being driven by powerful fundamental economic forces and the laws of supply and demand …. Together these fundamental economic factors have formed a 'perfect storm' that is causing significant upward pressure on futures prices across the board" (see http://www.cftc.gov/stellent/groups/public/@newsroom/documents/speechandtestimony/oeajeffharristestimony052008.pdf). 

The CFTC has rejected the idea that investors have had any material impact on commodity prices noting that: 

(i)  Prices have risen sharply for commodities that do not have developed futures markets (durum wheat, steel, iron ore, coal) and are not part of any commodity index (Minneapolis wheat and Chicago rice)

(ii)  Markets where index trading accounts for the highest share of open interest (hogs and cattle) have actually suffered falling prices this year

(iii) The share of non-commercial traders in agricultural and oil futures markets has remained fairly constant
(iv)  Speculators (ie non-commercial traders) seem to follow trends in prices rather than setting them. 
(v)   Non-commercial traders are present on both the buy-side and the sell-side of most commodity futures markets:  "data shows there are almost as many bearish funds as bullish funds in crude oil". 

But as crude oil prices have continued to surge, the CFTC's position has become harder to sustain politically. 

Critics in Congress have stepped up pressure on the agency. The Energy Independence and Security Act (2007) gave the rival Federal Trade Commission (FTC)  rule-making and enforcement authority to prevent any person from directly or indirectly (1) using or employment any manipulative or deceptive device or contrivance; (2) in connection with the purchase or sale of crude oil, gasoline or distillates at wholesale; (3) that violates a rule or regulation that the Federal Trade Commission may prescribe as necessary or appropriate in the public interest or for the protection of the citizens of the United States (section 811 EISA as reported the Federal Register).  More recently, oversight committees of the House of Representatives and Senate have been pushing the FTC to act more aggressively in the wholesale energy markets and investigate them for any signs of abuse.  There is a clear threat:  if the CFTC will not or cannot come up with evidence of market manipulation, the job will be given to another agency.  Like a lawyer forum shopping for a friendly court that will render a decision favourable to its client, Congress is now searching for a regulatory agency which will come up with the "right" answer. 

Several congressional committees have recently held high-profile hearings on the participation of investment money in commodity markets and invited high-profile and reputable speakers from within the energy and investment communities to testify (including hedge fund financier George Soros).  The intention has clearly been to lay out the intellectual case for investment money influencing commodity prices and therefore force the CFTC to reconsider the evidence and its position. 

The CFTC is also being pressurised by producing countries. OPEC has repeatedly blamed soaring oil prices on "speculation" rather than fundamentals. The cartel has pointed to ample inventories of crude oil around the world and plentiful spare capacity.  Saudi Arabia has repeatedly promised to make more crude oil available if anyone turns up with a tanker to collect it, and recently promised visiting President George W Bush it would make another 300,000 b/d available.  UAE Oil Minister Mohammd al-Hamli yesterday denounced $10 one-day price swings as "crazy" and unrelated to fundamentals.  He went on to note the UAE has spare capacity and is "quite happy" to supply more oil if called upon.  So far, no one is rushing tankers to the Gulf region to pick up extra Saudi or UAE crude.  In fact, US refiners have cut throughput and demand for crude oil this spring in an attempt to run down excess stocks of gasoline.  With prices continuing to surge despite plentiful offers of phyiscal crude to the market, it is becoming harder to justify rising prices on the basis of near-term supply-demand balances. 

THE CFTC SHIFTS POSITION

The political pressure to act against high commodity prices has finally become overwhelming.  On 29 May 2008, the CFTC announced "Multiple Energy Market Initiatives": 

(1)  Expanded surveillance of the crude oil market through enhanced information sharing and disclosure with the Financial Services Authority (FSA) in the United Kingdom and the Intercontinental Commodity Exchange (ICE) in London. 

(2)  Stepped up reporting of large positions especially large index positions in crude oil and other energy markets -- with the possibility that the CFTC will start to publish a separate breakdown for for index traders as alongside the traditional classification of commercial and non-commercial traders in the weekly COT reports.  CFTC has been publishing a separate report on commodity index traders for agricultural contracts since 2006 in response to concerns that large index positions were distorting these relatively small and illiquid markets.  The CFTC decided against publishing a similar report for the larger industrial and energy markets on the basis that they were sufficiently large and liquid that index positions would not have a similar impact.  But this decision now appears to be under review. 

(3)  The Commission disclosed the existence (previously reported but not acknowledged) of a detailed investigation into crude oil physical and futures trading launched last autumn and covering several years from the mid-2000s to the present. 

Acting CFTC Chairman Walter Lukken and CFTC Commissioner Bart Chilton have both made comments in recent days indicating the CFTC will conduct more intense scrutiny of market movements and is open to a more aggressive and interventionist approach.  Lukken commented yesterday "The CFTC is commited to ensuring that our nation's futures markets operate fairly and efficiently, and that commodity prices are determined by the fundamental forces of supply and demand, rather than by abusive or manipulative practices". 

The CFTC has also promised to slow down granting new exemptions to foreign futures exchanges and to review the hedging exemptions which allow physical traders (but also many financial institutions) to run positions larger than the normal position accountability limits imposed on futures exchanges. 

Finally, the exemptions for OTC trading and trading in London created by previous legislation appear to be under active review. 

THE CFTC'S INTELLECTUAL PROBLEM -- AND THE CALL FOR REINFORCEMENTS

The main problem for the CFTC is to disentangle two very different types of behaviour. 

The CFTC has always maintained a fairly clear prohibition on "abusive" and "manipulative" behaviour such as insider dealing, the abuse of dominant positions, or the manipulation of the physical basis to create an artificial shortage of the deliverable commodity.  Recent squeezes of the gasoline and propane markets have drawn a sharp regulatory response (including substantial fines and the imposition of an independent overseer in trading rooms to monitor compliance practices).  The CFTC is also pursuing the collapsed Amaranth hedge fund and its former star trader for practices in the natural gas market which it considers unacceptable. 

But the question of how to deal with very large positions (single or collective) which do not intend to distort market prices but which may have the same unintended effect because of their scale relative to the underlying market is more complicated. 

The principle of freedom to contract suggests there should be no limits on the size of positions which an individual or a group of individuals are allowed to run in a futures market, provided those positions are not run in a manner which is "abusive" or "manipulative" (Lukken's words). 

But the Commission has already made some crucial exceptions to this principle: 

(1)  Most futures markets impose limits on the size of positions that may be run in both the prompt month and across all forward months.  Investors are not free to run positions of any size they like -- a recognition that large positions can become problematic whether or not this is the intention.  The CFTC has exempted physical hedgers from these limitations, and has allowed many banks and financial institutions to "hedge" their OTC and index exposure in the public futures markets by classifying them as "commercial" rather than "non-commercial" users and allowed them to make use of the standard hedging exemptions to the usual position limits.  But this is a carve out.  In general, the CFTC's position limits qualify the right to hold positions of any size. 

(2)  The CFTC has already acknowledged the potential for large positions to unintentionally distort small and illiquid markets when it mandated separate reporting for index positions in the agricultural futures markets. 

(3)  The CFTC took action against the Hunt Brothers to require them to reduce the scale of their holdings in the silver market. 

The CFTC is now under pressure to limit the size of investment positions in the crude oil and other commodity markets to prevent them being "artificially inflated" by the inflow of money.  There are various proposals currently circulating which would eliminate some of the hedging exemptions, toughen position limits, aggregate position limits across markets (NYMEX, ICE and OTC) or remove the hedging exemptions for swaps and index traders which enable them to run substantial positions on the public markets to offset large OTC index positions off-market. 

But this would mark a radical departure from past practice and a huge departure from the current market and regulatory philosophy: 

(1)  Previous efforts to restrict the size of positions have focused on preventing a single individual or a group of individuals acting in concert from amassing a large position which has the effect, intentional or not, of distorting the market.  But there is no suggestion that is what is happening here.  The problem is not the emergence of a single large position or a group of colluding position.  Instead the problem is the collective (long) position of a whole series of banks and other institutions each of which has (indepedently) chosen to run a substantial long position in the market.  It is a substantial extension of the principle to penalise each of these individuals for the (perfectly rational) behaviour of the group. 

(2)  The dominant intellectual paradigm, grounded in the efficient markets hypothesis, suggests that speculative activity increases the liquidity of the market, improves price discovery and makes it eaiser for physical users to hedge exposures and manage risks. CFTC intervention to limit the positions of index traders and other financial institutions would almost certainly reduce futures turnover and open interest. It would arguably reduce liquidity. NYMEX CEO James Newsome has already warned that imposing tougher position limits on US exchanges would simply drive business offshore to futures exchanges in London, the Middle East and Asia.  It would mark an intellectual turning point -- a fundamental breach with the deregulatory counter-revolution that has been in place since the early 1980s and a return to the more dirigiste model that dominated from the 1930s to the 1970s. 

The CFTC lacks the political authority to take such a radical move on its own. 

So it is notable that the CFTC has now invited more powerful agencies to join its investigation into energy markets. The US Treasury, the Federal Reserve and the SEC (all members of the President's Working Group on Financial Markets) plus the Federal Energy Regulatory Commission, the Department of Energy and the Department of Agriculture have been invited to join the CFTC in a wide-ranging probe into what is driving the markets. 

The Treasury and the Fed are instinctively hostile to attempts to interfere in the free working of financial markets.  BUT if the CFTC eventually takes action to limit investor positions in commodity contracts or impose other "unorthodox" measures designed to limit the run up in prices, it will need intellectual and political support from these more powerful agencies.  Equally, if the CFTC eventually decides to resist calls for tighter regulation it will need support to resist the backlash from Congress. 

PRESSURE BUILDING FOR AN EARLY RESPONSE

The United States Congress is a remarkable institution.  Proposed legislation can languish for months or even years, then be enacted very rapidly when the logjam bursts or a deadline looms.  Congress really only has two speeds:  Dead Stop, and Full Speed Ahead. 

Congress is now mulling a series of possible measures designed to limit investment inflows to commodity markets with the intention of lowering prices.  Position limits could be toughened, the OTC markets could be brought under CFTC oversight and made subject to the same limits, margins raised, or the tax treatment of commodity investments by pension funds could be altered to make them  less attractuve (the last proposal has been advocated by Senator Joseph Lieberman of Connecticut). 

The question is whether any of these solutions will gain traction.  But there are several reasons to think that legislative action might emerge from Congress more swiftly than once seemed likely: 

(1)  Congress will aim to wrap up most legislative business by the end of Sep or early Oct so members can return to their districts and states to campaign for elections at the beginning of Nov.  So if legislation is not passed before the end of Sep, there will not be another window of opportunity until Congress reassembles in late Jan 2009. 

(2)  Legislators are under intense pressure to respond to surging energy prices and reduce the strain on household budgets. 

(3)  The Congressional Republican Party is in deep trouble.  Republicans have already lost three previously safe seats in the House of Representatives during special elections this year, and the party is braced for heavy losses at the election in Nov.  Recent estimates by non-partisan tracking organisations such as the Cook Report suggest as many as 45-75 House seats could become genuinely contestable this year (up sharply compared with previous cycles when incumbency and gerrymandering have rendered almost all seats safe for their current holders and parties).  Most of these seats are in Republican-leaning areas.  The party's National Republican Campaign Committee (NRCC) which helps fund House races has just $6 million of free cash on hand, compared to more than $40 million for the Democratic Congressional Campaign Committee.  Even in the upper house, there is mounting speculation that the Republican Party will lose a significant number of seats, and that Democrats could get very close to holding 60 seats after Nov.  The Senate is currently split 50-49-1 (with independent Senator Lieberman caucusing with the Democrats to give them a one-seat 51-49 majority over the Republicans.  The real majority in the Senate is 60 votes, not 51, since this enables the majority to end debate and move to a vote on any question, curtailing the upper chamber's famous right to unlimited debate.  If the Democrats obtain, or get close to 60 votes, they will achieve total control over the legislative agenda of both houses and leave Republican senators as by-standers in the process. 

(4)  Congressional Republicans will be deeply reluctant to be cast as defenders of "Wall Street" speculators against the interest of "Main Street" families in what is already a very difficult election season.  Senator Kay Bailey Hutchinson, a Republican representing the state of Texas (!), said yesterday:  "There is something wrong with the cost of a barrel of oil, even with all of the fees and taxes…. There has got to be a speculation-in-the-futures-market part of that that we ought to be able to do something about …. I think we could come to a bipartisan consensus about it".  There are indications Senator Hutchison might be prepared to accept tigher market regulations if this was paired with an easing of restrictions on domestic exploration and development. 

(5)  Any legislation would need to circumvent a potential veto by the White House.  But two opportunities present themselves in the run up to the elections: 

(a)  Congressional Republicans are unlikely to want to be cast by their Democratic opponents as favouring expensive speculative oil in an already charged election season.  If enough decide to back Democratic efforts to tighten regulation, perhaps as part of a bipartisan bill that also including some Republican objectives such as increased drilling, legislation could easily emerge from Congress by veto-proof two-thirds majorities in both houses. 

(b)  Provisions changing the tax treatment of pension fund investments in commodities or mandating other changes in futures markets could be inserted into the must-pass appropriations bills that need to clear Congress by the start of the new fiscal year on Oct 1.  With an election looming, neither side will want an extended showdown over the budget dragging on into Oct and Nov.  The White House might find itself presented with some unpalatable changes in commodities laws as part of an omnibus budget bill which it would find hard to veto, or where a veto would be hard to sustain. 

So there is a real risk if commodity prices continue escalating over the summer towards $150 or even higher, the pressure for a legislative response in Sep might become overwhelming.

     有点火星了，但是权作记录之用

     001.老鼠一发威，大家都是病猫。
　　002.和一MM争论鲸鱼是不是鱼，最后我说“曰本人也带个人字”，她这才同意鲸鱼不是鱼。
　　003.男人膝下有黄金，我把整个腿都切下来了，连块铜也没找着！
　　004.春天我把玉米埋在土里，到了秋天我就会收获很多玉米。春天我把老婆埋在土里，到了秋天我就会…被枪毙！
　　005.如果你看到面前的阴影，别怕，那是因为你的背后有阳光！
　　006.踏遍青楼人未老，请用汇仁肾宝。
　　007.听君一席话，省我十本书！
　　008.0岁出场亮相，10岁天天向上。20岁远大理想，30岁发奋图强。40岁基本定向，50岁处处吃香。60岁打打麻将，70岁处处闲逛。80岁拉拉家常，90岁挂在墙上！
　　009.脱了衣服我是禽兽，穿上衣服我是衣冠禽兽！
　　010.师太，你就从了老衲吧！…很久很久以后…师太，你就饶了老衲吧！
　　011.“亲爱的，我…我怀孕了…三个月了，不过你放心，不是你的，不用你负责……”
　　012.我们产生一点小分歧：她希望我把粪土变黄金，我希望她视黄金如粪土。
　　013.读10年语文，不如聊半年QQ。
　　014.早晨懒床，遂从口袋里掏出6枚硬币：如果抛出去六个都是正面，我就去上课！思躇良久，还是算了，别冒这个险了……
　　015.我花8万买了个西周陶罐，昨儿到《鉴宝》栏目进行鉴定，专家严肃地说：“这哪是西周的？这是上周的！”
　　016.我能容忍身材是假的，脸是假的，胸是假的，臀是假的！！！但就是不容忍钱是假的！！！！
　　017.士为知己者装死，女为悦己者整容。
　　018.长大了要嫁给唐僧，能玩就玩，不能玩就把他吃掉。
　　019.一山不能容二虎，除非一公和一母。
　　020.千万别等到人人都说你丑时才发现自己真的丑。
　　021.如果朋友可以出卖，每个值五块的话，我也能发笔小财了。
　　022.征婚启事：要求如下，A活的，B女的。
　　023.给点阳光我就腐烂。
　　024.要适当吃一点，才有劲减肥啊。
　　025.摇啊摇，摇到奈何桥。
　　026.命运负责洗牌，但是玩牌的是我们自己！
　　027.问：你喜欢我哪一点？答：我喜欢你离我远一点！
　　028.你快回来，我一人忽悠不来！
　　029.生活就像宋祖德的嘴，你永远都不知道下一个倒霉的会是谁~~~
　　030.跌倒了，爬起来再哭~~~
　　031.世界上难以自拔的，除了牙齿，还有爱情。
　　032.一恐龙路过西安交大时上了趟厕所，出来后她呜咽道：“555，这辈子终于不愁嫁不出去了……”
　　033.生，容易。活，容易。生活，不容易。
　　034.吾表兄，年四十余。始从文，连考三年而不中。遂习武，练武场上发一矢，中鼓吏，逐之出。改学医，自撰一良方，服之，卒。
　　035.问君能有几多愁，恰似一群太监上青楼……
　　036.吾生也有涯，而吃也无涯~~~
　　037.想污染一个地方有两种方法：垃圾，或是钞票！
　　038.年轻的时候，我们常常冲着镜子做鬼脸；年老的时候，镜子算是扯平了。
　　039.你瞎了眼啊？这么大的盾牌你看不见，偏偏要把石头朝我脑袋上扔！
　　040.出问题先从自己身上找原因，别一便秘就怪地球没引力。
　　041.拍脑袋决策，拍胸脯保证，拍屁股走人。
　　042.我们走得太快，灵魂都跟不上了……
　　043.不要和地球人一般见识~~~
　　044.女孩从处女到女人只要一次并成功，男孩从处男变男人需要反复的磨练！
　　045.出来混，老婆迟早是要换的！
　　046.小时候我以为自己长大后可以拯救整个世界，等长大后才发现整个世界都拯救不了我……
　　047.有钱的都是大爷！但是欠钱不还的更是！
　　048.我就算是一只癞蛤蟆，我也决不娶母癞蛤蟆。
　　049.生前何必久睡，死后自会长眠……
　　050.不想当厨子的裁缝，不是好司机。
　　051.时间是最好的老师，但遗憾的是——最后他把所有的学生都弄死了。
　　052.去西安出差的路上，一位大连老兄一阵狂吹大连多好多好，然后说大连建市一百周年的时候举行了很隆重的庆祝活动云云，然后问了旁边一人：“西安建市一百周年有什么庆祝活动没有？”旁边几位西安的哥们一愣，过了一会儿，逼出一句话来：“我记得西安建市600年的时候搞了一个‘烽火戏诸侯’吧……”
　　053.钻石恒久远，一颗就破产！
　　054.和谐校园里，骑自行车的也许是位博导，而开奔驰的则可能是个后勤……
　　055.是金子，总会花光的；是镜子，总会反光的……
　　056.我女友不当尼姑的原因是她四级没过，庵里不收。
　　057.明星脱一点就能更出名，我脱的光光的却被抓起来了！
　　058.看一漂亮MM,苦无搭讪办法，路旁一砖头，拣起，上前，“同学，这是你掉的吧？”
　　059.小时候的梦想并不是要当什么科学家，幻想自己是地主家的少爷，家有良田千顷，终日不学无术，没事领着一群狗奴才上街去调戏一下良家少女……
　　060.别和我谈理想，戒了！
　　061.玫瑰你的，巧克力你的，钻石你的。你，我的！
　　062.所谓惊喜就是你苦苦等候的兔子来了，后面跟着狼！
　　063.什么是幸褔？幸福就是猫吃鱼狗吃肉，奥特曼打小怪兽！
　　064.俩农夫吹牛：“俺们农场的鸡，吃的都是茶叶，下的全是茶叶蛋”“有嘛啊，咱农场给鸡吃钱包，让它下荷包蛋。”
　　065.蟑螂都不怕蟑螂药了，我们却连维生素都搞不定！
　　066.长个包子样就别怨狗跟着！
　　067.男人偷腥时的智商仅次于爱因斯坦！
　　068.为中华而努力读书！一包中华好多钱啊……
　　069.如果你不能给你的女人穿上嫁衣，那么千万别停下你解开她衣扣的手！
　　070.别以为穿着脏衣服就可以做污点证人；别以为穿着木制拖鞋就可以做木屐证人……
　　071.事业是国家的，荣誉是单位的，成绩是领导的，工资是老婆的，财产是孩子的，错误是自己的。
　　072.凤凰重生就是涅盘，野鸡重生就是尸变。
　　073.如果有一天我变成流氓，请告诉别人，我纯真过……
　　074.老子不但有车，还是自行的……
　　075.女人拥有无数个QQ号只为了调戏一个男人，男人常用一个QQ号上面加满各种各样的女人……
　　076.偶然看见书上所谓的当代女子择偶标准：“有车有房，父母双亡。”郁闷。遂写下幻想中的选妻标准：“家中财产过亿，美貌天下第一，贤惠温柔性感，岳父癌症晚期……”
　　077.大部分人一辈子只做三件事：自欺、欺人、被人欺。
　　078.睡眠是一门艺术——谁也无法阻挡我追求艺术的脚步！
　　079.为了避免家庭暴力，于是我决定不结婚！
　　080.你可以像猪一样的生活，但你永远都不能像猪那样快乐！
　　081.迅雷不及掩耳盗铃，以不变应万变不离其宗，成事不足挂齿，此物最相思风雨中，一屋不扫何以扫天下无敌，东边日出西边雨一直下，举头望明月几时有，呆若木鸡毛当令箭，杀鸡焉用牛刀小试，锋芒毕露春光，围魏救赵宝奎，Very good bye，八格牙鲁冰花，一泻千里共婵娟……
　　082.某女的一篇博客日记：某月某日，大醉而归，伸手一摸——手机和贞操都在，睡觉！
　　083.又美丽、又纯洁、又温柔、又性感、又可爱的处女，就像鬼魂一样，男人们都在谈论它，但从来没有人亲眼见过……
　　084.记得小学老师骂我：“我一巴掌把你踢出去！”当时我想笑却不敢笑。现在，是敢笑却不会笑了……
　　085.如果幸福是浮云，如果痛苦似星辰。那我的生活真是万里无云，漫天繁星……
　　086.避孕的效果：不成功，便成“人”。
　　087.孤单是一个人的狂欢，狂欢是一群人的孤单。
　　088.这世上最累的事情，莫过于眼睁睁看着自己的心碎了，还得自己动手把它粘起来。
　　089.人生的悲惨在于：辛辛苦苦的作了一晚上内容香艳的美梦，第二天早上醒来居然全都记不起来了！
　　090.父亲问我人生有什么追求？我回答金钱和美女，父亲凶狠的打了我的脸；我回答事业与爱情，父亲赞赏的摸了我的头。
　　091.男人都好色，色心稍强一点叫色狼，再强一点叫色鬼，更加强就叫色魔，尤其强那就成了变态色魔，好色到了极致，被称作人体美学艺术家。
　　092.记得刚毕业不久的一天，女友给我发了一条短信：“我们还是分手吧！”我还没来得及伤心呢，女友又发来一条：“对不起，发错了。”这下可以彻底伤心了……
　　093.此地禁止大小便，违者没收工具。
　　094.在街上看美女，目光高一点就是欣赏，目光低一点就是流氓。
　　095.孩儿他娘，咱这辈子还有很多事要做呢，别耽误功夫和我玩捉迷藏了，赶紧蹦出来吧~~~
　　096.女人一生喜欢两朵花：一是有钱花，二是尽量花！
　　097.一炮走红——是形容女艺人的……
　　098.这个世界不公平就在于：上帝说：“我要光！”于是有了白天。美女说：“我要钻戒！”于是她有了钻戒。富豪说：“我要女人！”于是他有了女人。我说：“我要洗澡！”居然停水了！
　　099.真不明白，女孩买很多很多漂亮衣服穿，就是为了吸引男孩的目光，但男孩想看的，却是不穿衣服的女孩。
　　100.偶尔幽生活一默你会觉得很爽，但生活幽你一默就惨了……